TTS Marine

[Hoff@]

Siden ingen andre har startet en streng med TTS er det vel på tide nå.

 

I dag så fikk selskapet en storkontrakt.

 

Gjennombrudd for TTS

Skeie-kontrollerte TTS har fått en storkontrakt på levering av borepakke. Konsernsjefen mener det er et gjennombrudd for selskapet.

Forfatter Gert Ove Mollestad

Tips oss

 

KRISTIANSAND: - Dette synes vi er kjempespennende, sier Johannes D. Neteland, konsernsjef i TTS Marine.

 

TTS Marine ASAs har gjennom sitt datterselskap Sense EDM i Kristiansand inngått kontrakt med Jurong Shipyard i Singapore på rundt 385 millioner kroner. Kontrakten med Jurong Shipyard gjelder leveranse

 

av en komplett boreutstyrspakke og personell for veiledning under installasjon og oppstart i Singapore.

 

- Dette har gått mye raskere enn vi hadde håpt. Dette er et gjennombrudd i et nytt marked som er kjempespennende, sier Neteland.

 

TTS Marine meldte i april om at selskapet kjøpte Kristiansands-selskapet Sense EDM, nettopp for å satse i boreutstyrmarkedet.

 

- Kontrakten er en fortsettelse av hva Sense har jobbet med lenge, mener Neteland, som sier at selskapet har fått flere forespørsler om tilsvarende leveranser.

 

Overlevering av borepakken er sommeren 2009. Kontrakten forutsetter endelig signering av kontrakt mellom Jurong Shipyard og kunden av en mobil jack-up rigg.

 

Skeie-familien, med rigg-gründer Bjarne Skeie i spissen, kontrollerer 35,62 prosent av aksjene i selskapet. Rasmussengruppen har 5.39 prosent i selskapet.

[blink]

Det var en liten artikkel i gårsdagens DN, hvor Sense-lederen sprudler av optimisme.

Han gir klart uttrykk for at det forhandles om flere store kontrakter.

 

TTS er nå kommet i possisjon til å bli en børsvinner igjen.

Det er bare 23-24 mill aksjer i selskapet.

Marginene har hitil vært lave, under 5 %

 

Med Sense og alle øvrige kontrakter som er inngått i vår, så begynner det å lukte dobbling i omsetning.

 

Dagens marked innen verftsindustrien koker. Det er boom innen nybygg både til offshore og shipping.

Problemet er å holde tidsfristene.

Det betyr at underleverandører som har kapasitet til å levere på tid, får oppdrag mer eller mindre uavhengig av pris.

Jeg forutsetter at TTS vet å utnytte dette.

Det betyr at selskapet relativt enkelt kan komme til å dobble marginene fra 5 til 10 %.

Når fjorårsbestillingene er unnagjordt vil marginene kunne bedres ytterligere både til 15 og 20 %

 

Når en legger sammen dobblet omsetning og dobblet margin, så sitter en igjen med 4-dobblet inntjening pr aksje.

 

Derfor framstår TTS som en av børsen dobblingskandidater.

[blink]

TTS prises nå på et meget attraktivt kursnivå.

 

Selskapet har høstet et imponerende antall kontrakter i år.

Omsetningen i 2.kv. viste også sterk vekst.

 

Selskapet er possisjonert som utstyrsleverandør til oljeindustri, shipping og kai-anlegg.

I senere tid har vi sett utallige eksempler på forsinkelser på skipsleveranser, hvor verftene skylder på underkapasitethos underleverandører.

Vi har også sett historiske topp-rater innen bulk grunnet at båtene ligger i kø for lasting og lossing. Det er for lite kaikapasitet.

Ovennevnte forhold tilsier at TTS går på høygir og bør kunne løfte sine marginer betydelig.

Hittil har TTS levert beskjedne marginer i størrelse 5-6-7 %.

Det betyr at det skal relativt lite til for å dobble marginene.

Hvis det skjer sammen med at omsetningene fortsetter å vokse så kan TTS på relativt kort tid framstå som en dobblings- eller 3-dobblingskandidat.

 

Jeg har nyttet siste dagers gunstige prising til kjøp.

[blink]

5.nov. leveres 3.kv.

 

Det er all grunn til å forvente at den sterke omsetningsveksten fortsetter.

Ordreboka vil også imponere.

 

Det som gjør TTS til et spennende investeringscase er de SVAKE marginene.

Jeg tror årsaken til disse er relativt lang leveringstid for mange av produktene, som betyr at det fortsatt er leveranser som ble priset i et vesentlig dårligere marked.

Råvareprisene har også "eksplodert" i løpet av de 3 siste årene.

 

Men i løpet av de siste 2 årene så har ordreboka mangedobblet seg.

Stålprisene har i disse 2 årene ligget på høyt nivå, og bør være priset inn, eller tatt forbehold mot i kontraktene.

Presset innen alle TTS sine sektorer tilsier at intet tilbys til marginale priser lengre.

Hvis det var tilfredstillende med 5 % påslag i 2003 så bør en ikke overraskes om 20 % legges inn i dagens pristilbud.

 

Kvartalsrapportene har over lengre tid vist enorm omsetningsvekst.

Det i seg selv gjør at inntjeningen pr aksje stiger selv om marginene ikke bedres.

Men tallene viser at marginene bør kunne dobbles, 3-dobbles, eller kanskje 4-dobbles innen 12-24 mnd.

 

Når marginbedringen begynner og guidingen tilsier ytterligere marginvekst, så vil aksjen fly.

[dunlop]

02/10-2007 08:54:46: (TTS) KONTRAKT TIL MARINE CRANES DIVISJONENS SELSKAP I TYSKLAND

 

 

TTS Marine ASAs krandivisjon har gjennom sitt

datterselskap TTS-LMG Marine Cranes GmbH i Lübeck

inngått kontrakt på ca 36 MNOK for leveranse av

skipskraner med overlevering innen utgangen av

2010.

 

Kontrakten med en japansk reder gjelder leveranse

av cargokraner til 8 skip som bygges i Kina. Hvert

skip har to 30 tonns kraner.

 

 

Bergen 02.10.07

 

 

Kontaktpersoner:

 

Johannes D. Neteland

Konsernsjef

Tlf 918 46 906

 

Olav Bruåsdal

Finansdirektør

Tlf 915 61 152

 

 

TTS Marine ASA

Tel. : 55 94 74 00 / Fax : 55 94 74 01

[dunlop]

18/10-2007 08:29:03: (TTS) KONTRAKT TIL DRY CARGO HANDLING DIVISJONENS SELSKAP I SVERIGE

 

TTS Marine ASAs Dry Cargo Handling divisjon har

gjennom sitt datterselskap TTS Ships Equipment AB

i Gøteborg inngått kontrakt på tilsammen ca 60

MNOK for leveranse av skipsutstyr til 6 skip med

overlevering innen utgangen av 2009.

 

Kontrakten med Odense Steel Shipyard Ltd., i

Danmark gjelder leveranse til 6 RoRo skip.

Kontrakten omfatter konstruksjon, leveranse og

installation av komplette RoRo systemer som

utvendige dører, samt hekk- og sideramper for inn-

og utkjøring av rullende materiell.

 

Bergen 18.10.07

 

Kontaktpersoner:

 

Johannes D. Neteland

Konsernsjef

Tlf 918 46 906

 

Olav Bruåsdal

Finansdirektør

Tlf 915 61 152

 

 

TTS Marine ASA

Tlf. : 55 94 74 00 / Fax : 55 94 74 01

[dunlop]

19/10-2007 08:02:43: (TTS) MELDEPLIKTIG HANDEL

 

 

Tomoza AS har 18. oktober først solgt 5 300 TTS

Marine ASA (TTS) aksjer til snittpris NOK 96,1,

deretter kjøpt 5 300 TTS aksjer til snittpris NOK

95,1. Beholdning av TTS aksjer både før og etter

nevnte transaksjoner er 7 700 TTS aksjer. Tom

Fedog, adm. dir. i Sense EDM AS, som er

primærinnsider i TTS eier 33,33% av aksjene i

Tomoza AS.`

[dunlop]

23/10-2007 08:46:29: (TTS) FINANSKALENDER

 

Rapporteringsdato for 3. kvartal 2007 er endret

tilbake til opprinnelig dato 31.oktober.

 

 

Bergen 23.10.07

 

Kontaktpersoner:

 

Johannes D. Neteland

Konsernsjef

Tlf 918 46 906

 

Olav Bruåsdal

Finansdirektør

Tlf 915 61 152

 

 

TTS Marine ASA

Tlf. : 55 94 74 00 / Fax : 55 94 74 01

[dunlop]

DnB NOR analyse av TTS, 16.okt.2007

 

TTS Marine (TTS) leverer utstyr til skip og havner. Selskapet

har vist vekst og lønnsomhet i perioden 2003 - 2005.

Ordrereserven tilsier også en sterk vekst fremover. Selskapet er

relativt lite kapitalkrevende, og operasjonell risiko relativt lav.

Eksisterende virksomhet har vist lønnsom vekst i flere år. TTS

kjøpte våren 2007 Sense EDM, som leverer borepakker til

rigger. Kombinasjonen Senses produkter og TTS’ kunnskaper

om offshoremarkedet har allerede resultert i betydelig

ordreinngang. Vi anbefaler kjøp.

 

2003 2004 2005 2006 2007e 2008e

EPS NOK 0.04 1.33 2.00 2.89 4.91 5.87

EPS just. NOK 0.04 1.33 2.00 2.89 4.91 5.87

CEPS just. NOK 1.14 1.70 2.38 3.58 5.88 6.77

Utbytte pr. aks. NOK 0.00 0.00 0.00 1.14 0.00 0.00

P/E X nm 14.1 15.5 24.2 20.2 17.0

P/CEPS just. X 8.8 11.0 13.0 19.6 16.9 14.7

Direkte avkast. % 0.0 0.0 0.0 1.6 0.0 0.0

P/Book X 0.67 1.17 1.58 2.17 3.03 2.57

EV/Salg X 0.2 0.4 0.5 0.6 1.1 0.9

EV/EBITDA just. X 8.6 7.3 8.7 10.1 14.8 11.2

EV/EBIT just. X nm 8.6 9.8 11.3 16.6 12.1

Salgsinntekter NOKm 622 786 1,150 1,983 2,863 3,120

EBIT NOKm -3 36 60 112 183 243

Res. før skatt NOKm -1 31 56 82 152 193

Salgs vekst % -16.5 26.5 46.3 72.5 44.4 9.0

Resultat vekst % -94.2 2912.2 51.0 44.3 70.2 19.3

EBIT margin % nm 4.6 5.2 5.6 6.4 7.8

ROCE just. % nm 13.6 16.8 22.0 12.3 15.8

EK avkastning % 0.3 8.3 10.2 9.0 15.0 15.1

Justert for engangseffekter og goodwillnedskrivninger

 

• TTS har gjennom flere år vist lønnsom vekst.

• I tillegg har selskapet fra 2007 av anledning til å by kontrakter

innen offshore-markedet. Selskapet har også styrket

produktspekteret med oppkjøp av Sense EDM.

• Virksomheten er relativt lite kapitalintensiv, med avskrivning i

2006 på 9 mn på en omsetning på 1.6 mrd.

• Ordreboken ved utgangen av 2. kvartal var 42% over samme

periode i 2006.

• TTS er en mulighet til å ri på bølgen av økt aktivitet innen shipping

og offshore, med mindre operasjonell og finansiell risiko enn

shipping selv.

 

 

Historie:

TTS ble etablert i 1966, og har vært notert på Oslo Børs siden 1995.

Selskapet har fra børsnoteringen vokst både organisk og gjennom

oppkjøp. Frem til år 2000 var oppkjøpene lokalisert til Norge, men TTS

etablerte et joint venture i Kina i 2001.

Fra 2001 og utover har TTS ekspandert mye utenfor Norge. Selskapet

etablerte i 2002 avdelingskontor i Korea, kjøpte 10% av et joint venture i

Shanghai i 2004 og gjorde i løpet av 2004 og 2005 også oppkjøp i hhv.

Tyskland og Finland, samt etablerte avdelingskontor i Miami, USA.

I første halvår 2006 annonserte TTS en intensjonsavtale om kjøp av

Schat-Harding, som produserer sikkerhetsutstyr til marint bruk. Betaling

var planlagt å skje i kontanter og aksjer. Som en konsekvens av kjøpet,

ville Umoe bli stor eier i TTS. Etter at intensjonsavtalen ble kjent, kjøpte

Skeie Group AS seg videre opp i TTS. Schat-Harding trakk seg fra

handelen.

Fra januar 2007 har selskapet anledning til å konkurrere om kontrakter

innen offshore, etter at en non-compete klausul med National Oilwell gikk

ut. TTS benyttet seg av dette ved å kjøpe Sense EDM mai/juni 2007.

Sense leverer borepakker til rigger. Inntil oppkjøpet var det landrigger

som var markedet, men etter at Sense ble en del av TTS, har selskapet

vunnet flere ordre til offshore rigger.

 

Produkter:

TTS Marine leverer utstyr som håndterer lasting/lossing av båter og

lastehåndtering ombord. Selskapet er delt i fire divisjoner; Dry Cargo

Handling, MarineCranes, Port and Material Handling og Deck Machinery.

Dry Cargo Handling leverer utstyr til RoRo skip, lukedeksler, sideporter og

utstyr til cruise- og yachtindustrien. Port and Material Handling leverer

utstyr til skipsverft, havner og materialhåndtering. Marine Cranes leverer

kraner av forskjellige typer og Deck Machinery leverer maskinutstyr på

dekk.

Offshore er et nytt område for TTS. Selskapet leverte for flere år siden

produkter til rigger, men har p.g.a. en non-compete kalusul ikke vært i

markedet på flere år. Denne klausulen gikk ut i januar 2007, og etter

oppkjøpet av Sense EDM er TTS i stand til å tilby komplette borepakker til

offshore rigger. Det er flere grunner til at vi tror denne satsingen vil bli

lønnsom for TTS. For det første har TTS allerede god kjennskap til

markedet. For det andre er markedet for offshore borepakker dominert av

to aktører, og vi mener det er sannsynlig at kundene vil sette pris på et

tredje alternativ. For det tredje er marginene historisk gode i dette

segmentet.

Den relative betydningen for TTS er klart størst for Dry Cargo Handling,

men det er sannsynligvis kun et spørsmål om tid før offshore blir en viktig

del av inntjeningen.

 

Markedet:

Viktigste markedsdriver er vekst i verdensflåten, som en kombinasjon av

antall nybygg og størrelse på disse. Industristatistikk tilsier en kraftig

vekst i byggeaktivitet fremover, hvilket også gjenspeiler seg i TTS’

ordrebok.

TTS tjener penger på to måter. Først ved å selge utstyret, deretter ved

vedlikehold ev. oppgradering. Marginene er best ved det siste, hvilket

innebærer at vekst kan gi (midlertidig) lavere marginer for selskapet.

 

Etter at non-compete klausulen med National Oilwell gikk ut i januar

2007, har TTS anledning til å gå på offshoremarkedet med sine kraner.

 

Dette markedet blir påvirket av aktiviteten offshore, og er for tiden i sterk

vekst.

 

Konkurransesituasjonen:

TTS leverer utstyr. Viktige konkurranseparameter er kvalitet, pris,

leveringssikkerhet og oppfølgingsmuligheter/vedlikehold.

Innen Dry Cargo Handling er MacGregor og Tsuji store konkurrenter. Disse

to er også konkurrenter innen Marine Cranes, men innen dette segmentet

er også lokale produsenter tilstede. Innen Material Handling er største

konkurrenter Mannesmann, IMG, Brochst, Pemamek og Ogden.

Innen offshore konkurrerer TTS med FMC og Aker Kværner. Begge

konkurrentene har tilhold i Kristiansand, som Sense har.

 

Finansielt:

Selskapets inntjening kan variere fra kvartal til kvartal. Generelt kan man

si at jo større andel nysalg, desto lavere marginer. Det er også større

prosjektrisiko på nysalg.

Ordrereserven i TTS er rekordhøy, og lå ved utgangen av annet halvår

2007 på NOK 2836 Mn, opp fra NOK 1,789 Mn ved utgangen av annet

halvår 2006. Dette innebærer en kraftig forventet oppgang i omsetning

både i 2007, 2008 og 2009. Gitt at markedene nå har vært sterke en

stund, tror vi på bedrete driftsmarginer fremover. Dette vil særlig være

tilfelle hvis TTS vinner mye kontrakter innen offshore, fordi marginene er

bedre i offshore enn i marinemarkedet.

TTS er medeier i et joint venture i Kina. Siden selskapet håndteres som et

tilknyttet selskap, klassifiseres inntjening som finansinntekt, og

ordrereserven er ikke inkludert i TTS’ oppgitte ordrereservetall. P.g.a. en

regnskapsendring vil omsetningen i dette selskapet fremover inkluderes I

TTS’ omsetning. Det kan indikere lavere marginer for selskapet, men

skyldes en endring i regnskapsregler, intet annet.

 

Verdsettelse:

Verdsettelsen av TTS må reflektere at markedet vokser, selskapet er lite

kapitalintensivt og at operasjonell risiko er relativt lav (mange mindre

leveranser til mange kunder, ikke avhengig av pris på en eller flere

råvarer etc). Selskapet er på 99 kroner priset på en Pris /fortjeneste

(2008 estimert) på 17, noe som er noe dyrere enn børsen for øvrig. Da

skal man ta i betraktning opsjonsverdien ved at TTS nå har anledning til å

gå på offshoremarkedet, og den store delen av den inntjeningen vil vise

seg fra 2009 og utover. Man må også ta i betraktning en lønnsom vekst

på tosifret antall prosent i flere år. Vi anbefaler kjøp.

[blink]

Volumveksten imponerer i TTS og ordreboka dokumenterer at vekstgraden vil fortsette i 2008.

Men marginene skuffer.

Nøktern sett ser det ut til at det er bedring i de fleste av TTS sine nisjer, men at Sense sin utviklingskostnader sluker det meste.

Jeg tolker guidingen slik at 4.kv. blir på nivå med 3.kv.

 

I TTS-kursen er det innbakt en vesentlig vekst og bedret bunnlinje framover.

Jeg konkluderte derfor med at aksjen er riktig priset basert på dagens resultat.

Derfor valgte jeg exit i dag, men vil holde aksjen under observasjon for evt. ny inngang.

[dunlop]

Det fylles mer opp...

 

20/11-2007 08:38:53: (TTS) KONTRAKT TIL MARINE CRANES DIVISJONENS SELSKAP I TYSKLAND

 

TTS Marine ASAs krandivisjon har gjennom sitt

datterselskap TTS-LMG Marine Cranes GmbH i Lübeck

inngått kontrakt på ca 240 MNOK for leveranse av

skipskraner med overlevering innen utgangen av

2010.

 

Kontrakten med Jinse Shipbuilding Co. Ltd. i Sør-

Korea gjelder leveranse av cargokraner til 31

skip. Hvert skip har fire 30 tonns kraner.

 

 

Bergen 20.11.07

 

 

Kontaktpersoner:

 

Johannes D. Neteland

Konsernsjef

Tlf 918 46 906

 

Olav Bruåsdal

Finansdirektør

Tlf 915 61 152

 

 

TTS Marine ASA

Tel. : 55 94 74 00 / Fax : 55 94 74 01

[DEEC]

<h2 style="font-size: 16px;">"fra hegnar.no"</h2><h2 style="font-size: 16px;">Sterk TTS-rapport</h2> TTS melder om vekst både i omsetning og resultat. For 16. kvartal på rad ble det ny rekord i ordrereserven. Guidingen opprettholdes.

 

 

TTS Marine melder om et resultat før skatt på 40,2 millioner kroner i første kvartal i år, mot 27,4 millioner kroner i samme periode i 2007.

 

 

Selskapet oppnådde en omsetning på 870,7 millioner kroner, mot 510,1 millioner kroner i samme periode i fjor. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var 60,1 millioner kroner, opp fra 32,6 millioner kroner året før.

 

For 16. kvartal på rad ble det ny rekord i ordrereserven med 7.695 millioner kroner, en økning på 746 millioner kroner i kvartalet.

 

Den positive utviklingen tilsier at tidligere guiding opprettholdes. Det vil si mer enn 45 prosent vekst i konsernomsetning i 2008 og ytterligere bedring av EBITDA-marginene i forhold til 2007.

 

Hele rapporten

 

TTS har fått julig som mange andre selskaper i starten av 2008, men er faktisk en av de få som ikke har kommet seg etter dette, håper på endel fine måneder fremover.

[dunlop]

Dagens kurs i TTS gir en total verdi på ca 570mill

I 2006 ble Sence EDM kjøpt for 520 mill.

Hva er galt med dette bildet. Er dagens prsing helt feil, eller ble det betalt alt for mye for Sence EDM.

Er dette en doblings kandidat. Den har falt veldig mye siden i sommer..

[sharpshoota]

18/04-2012 07:01:47: (TTS) TTS Group selger sin boreutstyrsvirksomhet for USD 270 mill til Cameron

 

TTS Group ASA har i dag inngått en avtale om å selge sin boreutstyrsvirksomhet ,

som er en del av TTS Energy divisjonen, med relevante datterselskaper til

Cameron International Corporation (NYSE: CAM) for 270 USD millioner, pluss en

omsetningsbasert earn-out over en 3-årsperiode

 

http://hopey.netfonds.no/release.php?id=20120418.OBI.20120418S5

 

 

store nyheter dette for TTS , opp 22% i skrivende stund....