Jump to content

LUX - Luxo


Fidelis

Recommended Posts

LUX - Børsens billigste?

 

Luxo er et norsk selskap som i 70 år har levert belysning til det profesjonelle markedet. Både når det gjelder kontoropplysning og medisinsk belysning er Luxo ledende, og det siste året har selskapet fått en rekke designpriser, bla.. "Hedersprisen for God Design".

 

De siste årene har Luxo gått i underskudd, og det er litt rundt årsakene til dette, fremtidsutsiktene og, ikke minst, aksjekursens bevegelse jeg skal drøfte her.

 

På slutten av nittitallet gikk Luxo med gode overskudd og betalte årlig to kr i utbytte. Kursen lå stort sett på 40-tallet. Med en EPS på 3-4 kr lå dermed P/E på 10-15, noe som er en riktig prising for et slikt selskap. 2001 og 2002 lå underskuddet på 1-1,5 kr per aksje, mens fjoråret var elendig med hele 6,73 kr i underskudd per aksje. Tallenes tale er grim, og aksjekursen har falt hele 75%.

 

Hva ligger bak tallene?

Og kan et fall på 75% forsvares?

 

Ser man på salg per aksje var tallet høyest i 2000-2002 med 90-109 kr. I 2003 lå det på samme nivå som slutten av nittitallet,med drøye åtti kr per aksje. Med en aksjekurs i dag på 12,2 og et salg på 85 kr pr aksje gir det en P/Sales på 0,14. Lavere enn dette finnes antakelig ikke på Oslo Børs! Her er det utvilsomt potensiale om Luxo bedrer marginen noe. Om driftsmarginene går tilbake til nivået fra slutten av nittitallen vil P/E være ca 2!

 

Men hvorfor underskudd de siste årene?

Og hva skal til for å endre dette?

 

Allerede i 2000 var resultatet dårligere enn de foregående årene, dog positivt, men fra 2001 har det vært negativt. Antakelig skyldes dette at investeringene i belysning nådde en topp på slutten av nittitallet mens IT-boblen herjet og ny kontorer dukket opp som paddehatter og trengte belysning. I 2000 var investeringene færre og i 2001 skjedde det fatale 11. september. Belysning og komfort er ikke det første bedrifter tenker på i slike situasjoner. I 2003 bidro store reorganiseringer, med ditto engangskostnader, til å redusere resultatet ytterligere.

 

Nå som konjunkturene er bedret og bedrifter kan vise til betraktlig bedre resultater enn de siste årene, er det også naturlig at investeringer i komfortabelt kontormiljø blir mer aktuelt. Slutten av nittitallet var forrige gang det var stor etterspørsel etter dette og da er det naturligvis mange kontorer som trenger en oppussing i disse tider. Dette vi føre til at salget tar seg opp, samtidig som flere designpriser indikerer at Luxo vil kapre markedsandeler.

 

For meg virker det kun som et spørsmål om tid når Luxo igjen vil gå med overskudd, Timing er essensielt, og jeg kan ikke garantere at dette er bunnen, men sett på Luxo spesielt og Verden generelt mener jeg sansynligheten er stor for at Luxo vil gå med overskudd igjen allerede i år. Og med en børsverdi på 79 millioner, eller 12,2 kr pr aksje, er oppsiden veldig stor og nedsiden minimal. P/Sales er 0,14 og normale marginer vil gi en fortjeneste pr aksje på minst 3-4 kr. P/E skal være 10-15, og da må kursen gå til et sted mellom 30 og 60 kroner.

 

Det er ved å ta i aksjer ingen andre vil ha at man virkelig kan tjene penger i aksjemarkedet, men litt tålmodighet må du nok smøre deg inn med.

Link to comment
Share on other sites

Flott innlegg Fidelis!

 

Luxo kan være en aksje for de med litt tålmodighet og perspektiv, dersom turnaround scenarioet du beskriver slår til vil det garantert være en god investering.

 

pplot.php?paper=LUX&exchange=OSE&from=19961211&to=20040628&period=&ema_percentage=&height=350&width=500&bollinger_period=&bollinger_std=&envelope_period=&envelope_shift=&lrc_period=&lrc_date=&tc_period=&tc_date=&tc_unbroken=&tc_regress=&ama_align=

 

For øyeblikket ser aksjen ut til å ha dårlig likviditet og stor spread. Kjøper ligger på 8,02- og selger på 12,50- Da er der vanskelig å få kjøpt aksjer og veldig vanskelig å selge.

 

Jeg prøvde å sjekke på selskapets hjemmesider, men klarte ikke å finne noen aksjonæroversikt. Er det mange aksjer i fri omsetning?

Link to comment
Share on other sites

Tror mer enn 50% er i familiens hender.

~99% av eierne er også langsiktige, derfor den dårlige likviditeten.

 

Aksjen er i praksis død om du er en trader, så du må være rimelig tålmodig om du skal tjene penger på denne. Om du heller vil vente til likviditeten tar seg opp er ditt valg, men da kan det være for sent. En avveining hver enkelt må ta.

Link to comment
Share on other sites

  • 3 weeks later...

Gode innlegg her. Bare synd at det er så lite aktivitet i denne og andre aksjer. Håper børsens reformer skal hjelpe. Hører lite om dette - bl.a. få selskaper som er interessert i market making. Børsen burde gjøre noe for å bidra til omsetning - T.A. Olsen uttalte jo at "dårlig likviditet er investorenes største kostnad"

 

Vær også oppmerksom på at det er nye forskrifter på belysning i Norge som forbyr PCB - dette finnes i mange gamle armaturer som da må skiftes innen 01.01.2005. Norge er kun 15% av oms, men likevel. Kan jo også satse på at EU følger Norge her?

 

Skal utrolig lite overskudd til her før vi får litt interesse og langt høyere kurser. Har regnet endel på denne - skal ikke mye til å passere 25 kroner, og med stabile overskudd som man hadde tidligere skal denne opp til 40. Men det er mye hvis og om og men, så må bare følge med på resultat framleggelser for neste 3 kvartal. Kan trygt anbefale å plukke på dagens kurser, men vanskelig å kjøpe noe her. har forsøkt med lure kjøp her i lang tid men de slår ikke til.

 

Kan grave fram link til artikkel tidligere iår om PCB eller dere kan lete selv.

Link to comment
Share on other sites

  • 3 months later...

Selv om jeg hater å svare meg selv, klipper jeg inn denne fra Stocklink - dagens resultat framleggelse:

 

Luxo har forbedret seg klart på driften.

 

Av:Fredrik Horn Eriksen - Stocklink - 11.11.2004 09:33

 

Luxo melder i dag at de hadde en omsetning på 115,4 millioner kroner i tredje kvartal. Det er 20,8 millioner lavere enn i samme periode ifjor.

 

Det kan se ut som konsernsjef Mikkel Sandviks grep for å bedre lønnsomheten begynner å virke.Driften er nå mye bedre enn i 2003. Driftsresultatet ble 8,3 millioner, mot 1,9 millioner i samme periode i 2003.

 

Korrigert for ekstraordinære inntekter, ble resultat før skatt i perioden minus 3,2 millioner. Engangskostnader ifm omstrukturering utgjorde 2,4 millioner kroner.

 

- Det forventes at omsetningen i 4. kv. blir lavere enn i 2003, men at resultatet blir høyere, sier selskapet i en kommentar..

 

Luxo: siste 12.1

Link to comment
Share on other sites

  • 4 weeks later...

Har fulgt Luxo i mange år og kjøpt og solgt litt underveis.. Tror endelig det er rett tidspunkt å inn i aksjen nå, restrukturering og de kostnader den har medført nærmer seg slutten. Nå begynner etterhvert effektene av denne å vise resultater.

 

Fikk forøvrig 2000 nye aksjer idag til 9,60,- Ikke akkurat en overvurdert aksje dette....

 

Håper de snart får solgt Burton Medicals, med en bedret likviditetssituasjon i selskapet skulle jeg kjøpt MYE mer.

Link to comment
Share on other sites

Archived

This topic is now archived and is closed to further replies.

  • Lage deg en bruker i dag for alle funksjoner. Helt gratis!

    Logg inn eller lag deg en bruker

×
×
  • Create New...