Photocure : Points to consider when valuing biotech companies include:

[Medisinmannen]

Under er noen viktige punkt en bør bruke som et hjelpemiddel når en skal fastsette verdien av et biotek selskap. Mine vurderinger med kort forklaring under. Score 1-10 der

 

Stage of development: Assess what stage of development the company is at in order to estimate the time frame in which earnings can be expected. The process to commercialisation can be long - the development of a successful new drug can take many years from the first stages through to distribution. Companies with a drug candidate in late stage clinical trials would be expected to earn revenue sooner than a company with drugs in the early stages of development. This does not mean that later stage companies are necessarily better investments over the longer term - they are just closer to generating income and so are probably less risky.

 

 

Product pipeline: Look at how many products the company has in development. A company that diversifies across a range of product types will be less volatile than a company with only one product in the pipeline. Companies that have a spread of drug candidates through each trial stage are probably less risky.

 

Cash reserves: Early stage biotech companies can consume large amounts of capital for research and development, and may not report earnings for a number of years. For this reason it is important to look at whether the company has adequate cash reserves.

Quality research and development: Understanding the research activities and results of a biotech company can be difficult. Some factors that may indicate quality research and development include the award of government R&D grants, investment in the company by venture capitalists and interest in the company from industry specialists. Look at the reputation of the scientists involved, and for collaborations with respected research institutions.

 

Regulatory considerations: Look at the type of biotechnology company and its products. Regulatory approval time will vary according to the type of product. Regulatory approval for devices and equipment in the healthcare sector is swifter than approval for prescription drugs.

 

Intellectual property: Biotech companies protect their technology with patents. Much of the value of a biotech company comes from the knowledge contained in their patents and staff. Patents for new drugs and therapeutic products give the owner the right to exclusive exploitation for a period of 20 years. When the patent for a prescription drug expires, other companies are allowed to begin production of that product.

 

Platform technology: Platform technology has the potential to yield a range of many different drug candidates, as opposed to a technology that yields only a single or limited amount of products. Assess whether a company has platform technology, as it is generally more valuable and less volatile.

 

Markets: Think about what disease the company’s products are targeting. Look to see whether there are existing drugs to treat the disease, and what the estimated demand for the new drugs would be.

 

Senior management and other key staff: Look at whether the management of the company has a good track record in delivering successful research milestones. It is also important to consider the commercialisation strategy of the company and the quality of scientific advisers. Strong financial management is vital given the early cash burning nature of biotech companies.

 

Clinical trials: Monitor the results of clinical trials to see how the drug/product performed.

 

 

 

Stage of development: 5. Photocure har passert de vanskeligste fasene og har nå fått tre suksessfulle produkter (utenom lampene) i markedet der to av de er FDA godkjent. Har levert overskudd i 2009 og 2010. 2011 bble det et underskudd på ca. 20 mill. Det er ikke ille for et selskap som i størstedelen av 2011 bare hadde et produkt i markedet og fire produkter i pipelinen. 2012 vil nok en gang gi overskudd.

 

 

Product pipeline: Score 9 (eller svak 10). Her scorer Photocure høyt hvis man tar størrelsen på firmaet med i betraktningen.

 

Cash reserves: Score 10. 350 mill. på bok og 20% av PCIB, null gjeld og selskapet venter mange milepælsutbetalinger.

 

 

Regulatory considerations: Score 8. Teknologien er nå godkjent innen for både PDT og PTT.

 

Intellectual property:Score 10. Patent og nye teknologi og nye patenter (oralt inntak) kan forlenge den enerådende posisjonen.

 

Platform technology:Score 10. Verdensledende innen fotodynamisk teknologi.

 

Markets: Score 9. Kjenner ikke til noen konkurrent uten NBI for blærekreft og NBI har langt dårligere resultat. Allumera er helt nytt og enerådende. Cevira nytt og enerådende og det samme gjelder Lumacan og Visonac.

 

Senior management and other key staff: Score 10: Det kan ikke bli noe annet enn 10. Suksess på løpende bånd.

 

Clinical trials: 10, overveldende resultater fra Photocure.

 

Totalt score: 66 av 80.

 

Det er garantert ikke et selskap på Oslo børs som er i nærheten av en like god score.

[Guest Geoinvestor]

Det blir vel 77 av 80 om jeg ikke har telt feil...

[Medisinmannen]

Vi begge har feil. Riktig er 76 av 80, hvis ikke jeg har regnet feil...

 

Det er en subjektiv vurdering og sammenlignet med andre biotekselskaper på Oslo børs. Det en finner mange "one hit" selskaper og "kanskje kan bli noe" selskaper. Photocure skiller seg sterkt ut med med god score på track record. Bredt sammensatt pipeline og verdensledende teknologi med sterk patentbeskyttelse.

 

Det selskapet ikke har lykkes med til nå er det kommersielle, men nå har fokuset skiftet fra R&D til kommersielt fokus. Så får vi se om Hestdal er den rette mannen til dette også. Jeg tror det da det virker som Photocure gjør mye riktig for tiden!

[Medisinmannen]

Nye vurderinger og riktige tall:

 

 

 

Stage of development: 5 Photocure har passert de vanskeligste fasene og har nå lansert tre suksessfulle produkter (utenom lampene) der to av de er FDA godkjent. Har levert overskudd i 2009 og 2010. I 2011 ble det et underskudd på ca. 20 mill. Det er ikke ille for et selskap som i størstedelen av 2011 bare hadde et produkt i markedet og fire produkter i pipelinen. 2012 vil gå noenlunde i balanse og 2013 vil gi et bra overskudd. Hvor stort det blir er usikkert da det er avhengig av størrelsen på milepæl fra Salix og Cevira avtalen.

 

 

Product pipeline: Score 9 (eller svak 10). Her scorer Photocure høyt hvis man tar størrelsen på firmaet med i betraktningen. Det ligger tre potensiale blockbustere i pipeline og der to snart er i fase III. Det er ikke et eneste biotekselskap på Oslo børs som er i nærheten. Algeta,Clavis, Bionor og sannsynligvis stort potensial, men teknologien må vise at den blir akseptert på et bredere grunnlag før en kan være sikkert. Her har Photocure lykkes og det vil markedet også få se etterhvert.

 

 

 

Cash reserves: Score 10. 350 mill. på bok og 20% av PCIB, null gjeld og selskapet venter mange milepælsutbetalinger fremover. Bunnsolid.

 

 

Regulatory considerations: Score 8. Teknologien er nå ”godkjent ”innen for både PDT og PTT. To FDA godkjenninger, Europeisk guidelines og alle de verdensledende klinikkene bruker Photocure Technology.

 

Intellectual property:Score 10. Patent og nye teknologi og nye patenter (oralt inntak) kan forlenge den enerådende posisjonen.

 

Platform technology:Score 10. Verdensledende innen fotodynamisk teknologi og har produkter innen PDT og PDD. Plattormen er under utvikling og det nære samarbeidet med Radiumhospitalets forskningsstiftelse har gitt Photocure en enorm fordel.

 

Markets: Score 9. Kjenner ikke til noen konkurrent uten NBI for blærekreft og NBI har langt dårligere resultat. Allumera er helt nytt og enerådende. Cevira nytt og enerådende og det samme gjelder Lumacan og Visonac.

 

Senior management and other key staff: Score 8: Stor suksess innen utvikling av teknologi og produkter. Det store spørsmålet er om Photocure lykkes kommersielt? Jeg mener selskapet gjør de riktige tingene og at vi snart vil se store inntektsforbedringer.

 

Clinical trials: 10, overveldende resultater fra Photocure.

 

Photocure totalt score: 79 av 90.