Oslo børs - veien vidre

[RoRu]

Nå er den samlede gjelden på private hender i Norge på hele 1,486 billioner. Det er godt over den verste jappetiden på 80-tallet, justert for inflasjon.

 

Den gang fikk man låne opp til 6 ganger årsinntekt, mens grensen nå ligger på ca 3,5 ganger årsinntekt. Sånn sett kan man si at EK-graden er sterkere og mindre fallhøyde.

 

Men hva med boligmarkedet? Er ikke det litt vel høyt nå? Tåler Ola Nordmann 2-3% renteoppgang på 1-2 år?

 

Skummelt høyt for tiden ihvertfall...

[Zoonic]

Kommer litt ann på hvor fort dette kan gå opp, dette vet vi ikke, men det er klart det finnes potensiale for litt av hvert...

 

Vanskelig å spå, å legge blåpapir fra slutten av 80-tallet kan bli feil...

 

Men, RoRu, det har potensialet i seg, det har det..

 

 

Nå er den samlede gjelden på private hender i Norge på hele 1,486 billioner. Det er godt over den verste jappetiden på 80-tallet, justert for inflasjon.

 

Den gang fikk man låne opp til 6 ganger årsinntekt, mens grensen nå ligger på ca 3,5 ganger årsinntekt. Sånn sett kan man si at EK-graden er sterkere og mindre fallhøyde.

 

Men hva med boligmarkedet? Er ikke det litt vel høyt nå? Tåler Ola Nordmann 2-3% renteoppgang på 1-2 år?

 

Skummelt høyt for tiden ihvertfall...

[RoRu]

Ifølge teorien rent samfunns- og bedriftsøkonomisk, ser vi nå alle tegnene på at toppen er her og at det nå bare kan gå en vei. Det eneste jeg stiller spørsmål ved er NÅR det starter. Denne høsten eller må vi over i 2007?

 

* Økonomien er rødglødende

- Ola Nordmanns låneiver er "over the hill"

- Bedriftsmarkedets lånevekst er på hele 20%

- Boligmarkedet er preget av klondyke-stemning

- Det lånefinansierte investerings- og forbrukstempoet er altfor høyt

- Arbeidsledigheten er rekordlav og fortsatt sterkt presset

 

* Rentemarkedet priser inn for svak og treg oppgang

- Jo lenger renteoppgangen drøyer i tempo og styrke, jo verre blir konsekvensen

 

* Makroøkonomisk ser det heller ikke bra ut

- Råvareprisene fortsatt høye og skviser økonomiene

- Rentene stiger

- Fortsatt enorm skjevbalanse i handelsbalansen mellom USA og Asia

- Underskuddet hos USA fortsatt enormt høyt

- Renteoppgangen i USA vises nå i låneiveren - opptak av lån synker

- Eiendomsmarkedet i USA bremser opp

- Problemene med høy vekst i Kina begynner å melde seg - bad loans stiger og inflasjonen er faktisk på vei opp til tross for enorm tilgang til arbeidskraft

- Låneiveren i Kina er for høy - sentralbanken advart mot dette 2 ganger allerede i år

etc etc etc...

 

Det finnes selvsagt også en del positive ting som skjer, men grunnen til at jeg drar frem ovennevnte er fordi det negative klart overgår det posistive, og således vil jeg poengtere hvor skummelt det nå begynner å bli.

 

Jeg har tidligere også sagt at jeg er åpen for at det fortsatt blir oppgang frem mot oktober, men når oktober kommer er jeg imidlertid svært negativ i synet.

 

Jeg sitter p.t. long i NHY pga at jeg tror oljeprisen skal litt opp igjen som følge av Iran og potensielle orkaner, samt streik i Nigeria i oljesektoren. Når vi entrer andre halvdel av september vil jeg nok gå ut uansett. Ved slutten av september vil jeg kjøpe short via warrants på ORK og TAA med alle midler jeg har.

[Zoonic]

____

 

STRATEGIRAPPORT FRA DNBNOR

 

 

_________

[RoRu]

For de som husker litt tilbake i tid:

 

Det var bligkrakket i USA i 1987 som utløste den globale nedturen på aksjemarkedene. De siste rapportene fra USA viser at det nå er nedgang i eiendomsmarkedet i USA og Danmark.

 

I Norge mener jeg bestemt at vi står foran en enorm nedtur i eiendomsmarkedet. Det som vil utløse nedturen er når kjøperne får det inntrykket at det vil bli billigere boliger om et år eller to. Da knekker etterspørselen. Eneste jeg er usikker på er når det slår til. Jo lenger det drøyer jo verre blir smellen.

[Zoonic]

Småspararna de stora förlorarna

 

2006-09-01: Karin Grundberg

Enligt den amerikanske finansprofessorn Owen Lamont, är småspararna de stora förlorarna på de finansiella marknaderna. De överskattar sin förmåga att hitta aktier och fonder som slår marknadsindex.

Vinnarna i nollsummespelet är de stora institutionella placerarna. Det handlar om smarta och dumma pengar, menar Owen Lamont.

 

 

"Människor skadar sig genom sitt beteende på aktiemarknaden. De skulle klara sig bättre genom att inte göra något alls, eller genom att investera i en indexfond", säger Yaleprofessorn Owen Lamont som deltar i en finanskonferens i Stockholm, anordnad av forskningsinstitutet SIFR.

 

 

 

 

http://www.di.se/Nyheter/

 

 

__________________

[RoRu]

Det har hele tiden blitt hevdet at oljeprisen "normalt sett" skulle vært på ca USD 50 pr fat, men at usikkerhet knyttet til Nigeria, Iran og orkaner ga et tillegg i prisen på ca USD 20 pr fat, altså rundt USD 70 pr fat totalt sett.

 

Nå har ikke orkansesongen i Atlanter'n slått til, og dermed korrigerer prisen noe, samt at spenningen rundt midt-østen og Iran har roet seg en del.

 

Det gjør at oljeprisen nå er rundt USD 66-67 pr fat. Men hvor skal prisen nå? Får vi en rekyl igjen, eller skal oljeprisen videre ned?

 

For å få oljeprisen opp igjen, må orkaner komme eller spenningen rundt Iran/Midt-Østen og Nigeria øke. Men vil det skje? Vel, hvem vet... Men så lenge orkaner uteblir og spenningen i Midt-Østen ikke øker, må nødvendigvis oljeprisen synke. Og da STL/NHY m.fl. nødvendigvis gå ned og dra med seg OSE.

 

Dette, i tillegg til ny inflasjonsfrykt-bølge i USA samtidig med at verdensøkonomien svekkes og inflasjonen øker.

 

På toppen av det hele ligger en eiendomsboble av dimensjoner klar til å sprekke...

[RoRu]

Professor Tejre Hansen ved Norges Handleshøyskole er ikke i tvil.

 

- Renten må opp, raskere og høyere enn antydet. Grunnen er at det er i ferd med å koke over i orsk økonomi, sier Hansen til Dagbladet.

 

Alt tyder på rentehopp

Professoren får støtte fra Gunnar Torgersen i Holberg Fondsforvaltning.

 

- Norge går så det griner og alt som skjer i norsk økonomi trekker mot høyere rente. Veksten vi nå opplever er ikke bærekraftig over lengre tid, sier Torgersen.

 

Norges Bank har antydet at den vil sette opp renten til fem prosent. Det vil bety seks prosent rente til forbrukerne. Men Terje Hansen ved NHH mener renten kan bli enda høyere.

 

- Den vil med stor sannsynlighet nå seks prosent innen to år, men det kan ikke utelukkes at den når åtte, sier han.

 

Frykter boligkrakk

Hansen er også bekymret for utviklingen i boligprisen. Dersom prisene fortsetter å stige, frykter han det verste.

 

- Det kan bli en gjentagelse av 1987, med de konsekvenesene det vil få for dem som har kjøpt på topp.

[RoRu]

kl

[RoRu]

Oslo Børs vil falle >30% i løpet av 14 måneder. Hvorfor?

 

1. Boligboblen i USA

Overstimuleringen av økonomien gjennom svært lave renter i perioden 2003-2005 har skapt et enormt lånefinansiert forbruk med sikkerhet knyttet til stadig høyere boligpriser. Dette har medført et kunstig høyt forbruk og lavere EK blant amerikanerne sett i forhold til hva realøkonomien i landet kan bære over tid, spesielt med tanke på at nærmere 70% av USA's BNP kommer fra innenlands etterspørsel. Nå når boligmarkedsprisene har flatet ut og såvidt begynt å gå litt ned, stopper veksten i økonomien opp. Dette vil snart smelle skikkelig, og det vil skje langt innenfor rammen på 14 måneder jeg estimerer. Det var boligboblesprekken i USA som forårsaket børskrakket i 1987. Da gikk Oslo Børs ned nærmere 50%.

 

2. Det enorme underskuddet på handelsbalansen i USA

Kina er USA's største långiver pr idag, med Japan på en god andreplass. Både Kina og Japan er ekstremt avhengig av forbruket i USA, og vil bli rammet særdeles hardt når forbruket i USA faller. Eksporten, som er selve drivkraften i Kina og Japan's økonomi og utgjør hhv 75% og 72% av landenes BNP, vil falle kraftig og sende begge landene inn i en sterk resesjon. Dette vil igjen føre til særdeles store problemer for Kina der størrelsen på såkalte "bad loans" er over 4000 milliarder målt i norske kroner. Videre vil det føre til store problemer for forbruket og infrastruktur-investeringer i Kina, som igjen vil føre til sterk nedgang i råvareprisene. Dette vil medføre et stort behov for kapital i Kina og Japan, og hvor kan de best hente kapital? De er pr idag de desidert største obligasjonseierne i USA, og det sier seg selv hva som skjer i USA hvis de begynner å storselge obligasjoner: Hele USA's økonomi og tilliten til USD rakner, ergo devaluering av USD og resesjon langt ut over 2 kvartaler.

 

3. Statsbudsjettunderskuddet i USA

Alle land i verden er økonomisk avhengig av forbruket i USA. Enten direkte eller indirekte. Derfor har man vært villige til å la skuta seile ubønnhørlig mot stupet uten at man har kunnet gjøre så mye med det. På et eller annet tidspunkt må dette dekkes inn, og jo lenger man stimulerer boblen jo verre blir fallet. For USA's egen del er ikke underskuddet noe særlig problem, gjennom at de får lavere dollar gjennom lavere tillit til økonomien og således bedrede eksportvilkår i internasjonal konkurranse mot dyrere valuta. Man kan ikke la USA lånefinasiere seg i det uendelige.

 

4. Boligboblen i Norge

Når det sprekker i USA, sprekker det også i resten av verden. I Norge er boligmarkedet ekstremt høyt og fallhøyden svært stor. Gjeldsgraden blant den jevne nordmann er svært høy sett ifht det oppblåste boligmarkedet. Når smellen kommer, sammen med nedjusteringer av boligverdivurderingene fra bankenes side parallelt med renteoppgang, får svært mange store betalingsproblemer. Vi vil da få samme effekt som perioden 1988-1992 i boligmarkedet. Det har gått for lang tid med oppgang til at vi får en myk landing. Den blir svært hard.

 

5. Oljeprisen vil falle sterkt pga resesjon i verdensøkonomien

Som følge av lavere forbruk i USA pga ovennevnte og den dominoeffekten det får for Asia og resten av verden, vil oljeprisen falle kraftig. En halvering av oljeprisen ifht dagens pris på ca USD 65 pr fat er sansynlig. Bare det i seg selv vil medføre en svært kraftig nedgang på Oslo Børs, både direkte for oljeproduserende selskaper og indirekte for riggselskaper/shipping/supply m.m. Oljeprisen man estimerer med i analysene hos meglerstanden for de neste årene er basert på fortsatt god vekst i verdensøkonomien. Man tar ikke høyde for at verdensøkonomien er overstimulert av lave renter og at dette må normaliseres. Det vil bli et skikkelig skippertak.

 

6. Markedet er blind

De fleste som investerer på Oslo Børs later til å kun se på chartet for siste 3-6 mnd. Ser man isolert sett på det chartet, ser Oslo Børs unektelig greit priset ut. Drar man chartet tilbake 3 år, blir bildet fullstendig endret. Oslo Børs er skyhøy historisk sett. De fleste vil da gjemme seg bak det evindelige tilbakevennende uttrykket: Men denne gangen er jo alt annerledes. De som har vært med en stund som investor (>10 år) vet at dette er det farligste signalet som er.

 

7. Billig import av arbeidskraft står for fall

Når forbruket i vesten faller vil aktiviteten både i øst og vest falle. Behovet for importert arbeidskraft vil da falle, og man vil da sitte igjen med høytlønnede. Det vil medføre en helt annen statistikk på inflasjonen, og rentene vil fortsette å stige selv om nedgangskonjunkturen er godt igang.

 

8. Norges Bank og Gjedrem vil bli for sent ute - igjen

Norges Bank er alltid på etterskudd, noe de har bevist flere ganger, senest høsten 2003/vinteren 2004. USA var langt foran i rentenedgangen før Norges Bank våknet og reagerte. Nå er USA langt foran på renteoppgangen, og således vil Norges Bank atter en gang måtte skru til renten bråere og høyere enn hvis de hadde fulgt med i timen. Det blir feil å utelukkende følge inflasjonsmålet. Det får for store konsekvenser når de først må reagere. I et land som Norge hvor vi er på verdenstoppen hva angår nabosjalusi og jantelov, er det mildt sagt særdeles skummelt å overstimulere økonomien. Nordmenn kjører på så lenge naboen gjør det, og vi får en skjebnesvanger spiral.

 

Aksjemarkedet er temperaturmåleren på hva man kan vente seg i fremtiden, og således vil aksjemarkedet korrigere først og hardest.

 

Jeg har som nevnt inledningsvis klokketro på at dette skjer snart og vil vedvare med sterkest prosentvis nedgang de neste 14 månedene. Selv IMF advarer mot at mai/juni korreksjonen i år vil fortone seg som en mild korreksjon ifht hva vi har i vente, og da falt Oslo Børs med 20%.

 

I november 2007 spår jeg at OSEBX vil være rundt 200, kanskje under.

 

Gjerne kom med velbegrunnede motforestillinger om hvorfor man mener jeg tar feil. Og da uten å referere til hva meglerstanden mener, for de vil alltid mene positivt eller myk landing for ikke å ødelegge sitt eget marked.

[Zoonic]

Så,så, RoRu, du er altfor bombastisk..som vanlig....

 

LES DETTE:

 

Федеральная Резервная система, как ожидается, будет держать краткосрочные нормы(разряды) устойчивыми, когда его комитет политики(полиса) встречается в среду. Но теперь рыночные наблюдатели(обозреватели) начинают задаваться вопросом, когда центральный банк мог бы хотеть рассмотреть(счесть) понижающиеся нормы(разряды), поскольку экономика(экономия) начинает показывать признаки(подписи) мягкости.

 

Федеральное правительство не поднимало федеральную норму(разряд) фондов, ключевую краткосрочную процентную ставку, на его последнюю встречу в августе. Это прибыло после 17 последовательных экскурсий пункта(точки) квартала, относясь к июню 2004. В течение того времени, федеральная норма(разряд) фондов ушла от 1 процента до 5.25 процентов.

 

Большинство рыночных наблюдателей(обозревателей) ожидает, что федеральный руководитель Бен Бернэйнк считает нормы(разряды) устойчивыми. Но некоторые хотели бы видеть, что Федеральное правительство сокращает нормы(разряды) в следующем году, даже при том, что инфляция - все еще угроза.

 

Кормившая(Питаемая) норма(разряд) фондов важна, потому что это помогает определять ночные нормы(разряды) банковской ссуды и поэтому затрагивает, сколько потребители интереса(процента) и виды коммерческой деятельности должны заплатить при заимствовании денег для некоторых типов ссуд.

[Telford]

Babelfish fikser slikt:

 

Federal backup system, as it is expected, will hold the short term of normy(razryady) steady, when its committee of politiki(polisa) is encountered into the medium. But now market of nablyudateli(obozrevateli) begin to be assigned by the question, when central bank could want rassmotret'(schest') reducing of normy(razryady), since ekonomika(ekonomiya) begins to show priznaki(podpisi) of softness.

 

Federal government did not raise federal normu(razryad) of funds, key short term interest rate, to its last encounter during August. This arrived after 17 sequential excursions of punkta(tochki) of block, pertaining to June by 2004. In that period, federal norma(razryad) of funds is shrewd from 1 percent to 5.25 percent.

 

 

The majority of market nablyudateley(obozrevateley) expects that federal leader Ben berneynk considers normy(razryady) steady. But some would want to see that the federal government reduces normy(razryady) in the following year, even with the fact that inflation - still threat. Kormivshaya(Pitayemaya) of norma(razryad) of funds is important, because this helps to determine the night of normy(razryady) of bank loan and therefore it affects, how much users of interesa(protsenta) and forms of commercial activity must pay with the adoption of money for some types of the loans

[Zoonic]

he,he, Telford, du fiksa den...

[RoRu]

Jeg mistenker Regjeringen for å bruke fjerningen av IPA og Livrente reglene som et taktisk spill overfor oposisjonen, slik at man kan bruke det til et forlik for å få gjennomslag for pensjonsreformen som ble foreslått idag.

 

MEN, hvis det likevel skulle bli slik at flere titalls milliarder skulle bli frigitt som følge av at bindingstiden på Livrentene forsvinner (og IPA-beløp under 125 000 pr avtale), er jeg spent på hva eierne av disse pengene vil gjøre med dem.

 

For de pengene som ligger i unit link versjoner med fondssparing og livforvaltning med garantirente, betyr det at en GOD DEL penger skal ut fra markedet på nyåret. Det kan føre til et større nedsalg av aksjer fra livselskapene for å innfri kundenes ønske om å ta ut pengene. Det vil kunne ramme både aksjemarkedet, eiendomsmarkedet og obligasjonsmarkedet i Norge hvis ikke livselskapene har satt av innkommende OTP-penger til å imøtekomme et eventuelt stor-uttak på nyåret.

 

Vi får håpe at både kundene og livselskapene finner fram til en løsning hvor pengene blir videreført i markedet. Livrentepengene som ligger i livforvaltning blir like likvid som en Livkonto/Kapitalkonto med garantirente dvs 3 dager, mens unit link versjonene går over til fondskonto-versjonen med 4 dagers likviditet.

 

Jeg er spent på hva som blir utfallet av dette.

 

Det verst tenkelige er hvis reglene opphører og kundene tar ut pengene til forbruk. Da vil inflasjonen gå i taket. Pussig hvis Regjeringen får gjennomslag for forslaget med de ringvirkningene som kan oppstå.

 

Vi får håpe fornuften seirer til slutt og at produktene får bestå slik de har fungert en del år nå.

[Carlos]

Fakta og nøkkeltall oktober 2006

 

 

Hovedindeksen la på seg 8,4 prosent i oktober og er dermed tilbake til samme nivå som i mai.

 

 

Hovedindeksen på Oslo Børs steg jevnt og trutt i hele oktober, og endte til slutt på 402,69 poeng, en oppgang på 8,4 prosent. Indeksen passerte 400 poeng for første gang siden 12. mai, til tross for at oljeprisen har falt ytterligere i oktober. Hittil i år har hovedindeksen steget 21,1 prosent og man er tilbake til samme nivå som i mai.

 

Alle delindeksene hadde en positiv utvikling i oktober måned. Materialindeksen endte på 404,38 poeng, som er ny historisk toppnotering. Årsaken til oppgangen er i all hovedsak stigende kurser i Yara og Polimoon. 31. oktober endte Yara-aksjen på kr 114,50 pr aksje og kunne dermed notere ny årsbeste sluttkurs. Yara har steget 16,5 prosent hittil i år.

 

Plastprodusenten Polimoon fikk mye oppmerksomhet i oktober måned. Årsaken var at det kom i to ulike bud på selskapet. 17. oktober kom investorselskapet CapMan med et tilbud på kr 27,50 pr aksje. Helt på tampen av måneden kom islandske Promens med et bud på kr 32,50 pr aksje. Dermed har verdien av Polimoon nesten doblet seg i løpet av måneden. Ser man året under ett har aksjekursen til Polimoon steget med 88 prosent.

 

Statoil og Hydro, børsens to største selskaper, fikk kun marginal oppgang i oktober med henholdsvis 3,6 prosent og 0,5 prosent. Blant de største selskapene har Telenor hatt en svært positiv utvikling. Telenor-aksjen endte på kr 103,25 og fikk dermed sin beste notering noensinne i oktober. Hittil i 2006 har Telenor steget over 55 prosent.

 

Tandberg Television, som falt kraftig i september, tok igjen mye av det tapte og steg med 33,8 prosent i oktober. Et annet selskap som steg mye i oktober var Aker Drilling, som økte sin verdi med 24,6 prosent. Siste dag i oktober kom det melding om at SeaDrill har kjøpt seg opp til 10,1 prosent i Aker Drilling.

 

Ingen av OBX-selskapene hadde en negativ utvikling totalt sett i oktober. Taperlisten ble dominert av SMB-selskaper. De som falt mest var International Gold Exploration, Birdstep, DataRespons og Opera. Nedgangen for disse selskapene var i området 10-16 prosent.

 

Omsetningen i oktober endret seg minimalt fra forrige måned. Gjennomsnittlig ble det omsatt aksjer og grunnfondsbevis for 11,1 milliarder kroner per dag, fordelt på 35.167 handler pr dag i snitt. Utlendingenes eierandel ble på 39,5 prosent, en liten økning på 0,25 prosent fra september måned.

 

Et hett tema i oktober var såkalte ”total return swap”-avtaler (TRS-avtaler). En TRS-avtale innebærer kort sagt at en avtalepart (kjøper av risikoen) erverver den finansielle eksponeringen (kursutvikling og eventuell avkastning i form av utbytte) i en underliggende aksje fra en annen avtalepart (selger av risikoen) mot en rentebetaling. Avtalen inngås for en gitt periode og et gitt antall aksjer, med en inngåelses- og innløsningskurs.

 

Temaet ble aktualisert i tilknytning til TRS-avtaler inngått før SeaDrills pliktige bud på Eastern Drilling, og i forbindelse med de TRS-avtaler Aban og datterselskap har inngått med aksjer i Sinvest som underliggende. I begge tilfeller er TRS-avtalene inngått av store aksjonærer i situasjoner hvor deres dominans i det aktuelle utstederselskap er utfordret gjennom interesse/bud fra andre parter. I realiteten kan TRS-avtalene medføre at disse tredjepartene forhindres fra å erverve kontroll i selskapene, og at aksjonærene fratas den beskyttelse tilbudspliktreglene er ment å gi.

[RoRu]

I USA er nærmere 90% av alle huslån fastrentelån.

 

I Norge er nærmere 90% av alle huslån med flytende rente.

 

Dersom Norge nå setter opp renten raskere enn forventet (noe KPI-tallene idag indikerer) vil huslåntakerne være ekstremt følsom ifht dette sett i forhold til USA.

 

Man kan derfor få en svært stor korreksjon i boligmarkedet rundt andre halvår av 2007 når rentene kommer opp mot 5,5-6%.

 

Inflasjonen vi nå ser som øker vil etter all sansynlighet fortsette å øke en stund fremover, da det er ingen tvil om at økonomien i Norge koker for tiden. Hittil har inflasjonen vært "skjult" pga billig importert arbeidskraft og billige importerte varer, men det stramme arbeidsmarkedet som er nå kjører lønningene opp i et høyt tempo ifht det som var ventet.

 

Men jeg tror effekten i boligmarkedet kommer et stykke ut i 2007.

[Zoonic]

Hermanrud: Hovedindeksen kan nærme seg 500 poeng

 

– Jeg tror hovedindeksen kan nærme seg 500 poeng om vi får en bedring av makrodata, sier sjefstrateg Peter Hermanrud til HegnarOnline.

 

 

 

 

Artikkel av: Stian Jacobsen (22.11.06 11:08)

 

 

Peter Hermanrud, sjefstrateg i First Securities, er av den oppfatning at det er større mulighet for et januarrally på Oslo Børs i år som har vært preget av solide kursløft. Slik har det vært i 2006, og Hermanrud sier til HegnarOnline at han ser lyst på tiden vi går i møte.

 

– Når bør en investor kjøpe aksjer for å få med seg en mulig januareffekt?

– Jeg er tryggest på det som skjer etter 15. desember. Det har skjedd i mange år, selv om det i de siste årene har startet allerede i november. De siste årene har aksjene på Oslo Børs løpt av gårde i november, desember og januar, og jeg tror vi nå får en god periode på børsen, sier Hermanrud til HegnarOnline.

 

– Hvor høyt tror du hovedindeksen kan strekke seg?

 

– Rammebetingelsene er ikke så sterke som de var. Likevel tror jeg hovedindeksen kan nærme seg 500 poeng om vi får en bedring av makrodata, avslutter Hermanrud.

 

 

______

[RiskyTrader]

I USA er nærmere 90% av alle huslån fastrentelån.

 

I Norge er nærmere 90% av alle huslån med flytende rente.

 

Dersom Norge nå setter opp renten raskere enn forventet (noe KPI-tallene idag indikerer) vil huslåntakerne være ekstremt følsom ifht dette sett i forhold til USA.

 

Man kan derfor få en svært stor korreksjon i boligmarkedet rundt andre halvår av 2007 når rentene kommer opp mot 5,5-6%.

 

Inflasjonen vi nå ser som øker vil etter all sansynlighet fortsette å øke en stund fremover, da det er ingen tvil om at økonomien i Norge koker for tiden. Hittil har inflasjonen vært "skjult" pga billig importert arbeidskraft og billige importerte varer, men det stramme arbeidsmarkedet som er nå kjører lønningene opp i et høyt tempo ifht det som var ventet.

 

Men jeg tror effekten i boligmarkedet kommer et stykke ut i 2007.

 

Hei..

Jeg ha vanskelig for å se at boligmarkedet skal korrigere "svært mye" ned basert på et rentescenario som du her setter opp.

 

Faktum er at en renteøkning fra la oss si 4% til 6% gir oss følgende:

 

Økte renteutgifter etter skatt for en person med 1 mill i boliggjeld : kr -14400

 

Forventet/nøktern lønnsstigning kommende år, 4% av f.eks nøkterne kr 350.000 i årslønn : kr +14000 brutto, eller ca 9000 etter skatt.

 

En tapt kjøpekraft på 5000 i året utgjør ingenting. Tlsvarende regnenstykke kan man jo gjøre for par med to inntekter og 2 mill i gjeld.

 

 

At nordmenn er smartere enn amerikanere hva gjelder rentebinding skal vi jo bare glede oss over. Over tid vil det aldri lønne seg å sikre seg med fastrente eller fast strømpris for den saks skyld. Riktignok kan man i perioder oppnå en pluss, men "tyngdeloven" i økonomi tilsier at man over tid får betalt for å ta risiko.

 

På den annen side er amerikanere lang flinkere til å ta risiko i aksjemarkedet.

[RoRu]

Ja, har ikke du spådd OSE ned i 200 da, RoRu...iløpet av 07..?

 

 

Jo, det stemmer det Zoonic. Og det mener jeg ennå. Jeg mente også i sin tid at Nasdaq skulle halveres når den lå på 4500. Nå gikk den riktignok høyere enn det rett etterpå, men det gikk brutalt ned etterhvert.

 

Det er aldri populært å være bearish når folk sitter i long-posisjoner og biter negler og håper på videre oppgang. Hvis man bare kunne ha lært seg nytteverdien av å huske at oppganger ALLTID blir avløst av nedganger. ALLTID. Økonomi-studenter og andre studenter som begynte på høyskolen i 2002 eller 2003 har stort sett bare opplevd oppgang hittil, og de kan få seg en skikkelig smekk den dagen nedgangen for alvor kommer. Vi som har holdt på med børs i 12-13 år har fått føle på kroppen både sterke oppgangstider og brutale nedganger.

 

Man trenger ikke være særlig utdannet innen økonomi til å forstå at nå er det aller meste priset svært høyt. Så kan man alltids forsøke å begrunne at det ikke er priset høyt i forhold til ditt eller datt. Men stikker man finger'n i jorda, ser man at:

 

* Boligprisene er kraftig overpriset pga overstimulert markedsrente

* Aksjemarkedet er priset ifht en sterk økonomisk vekst også i tiden fremover, men vi ser nå at realiteten er iferd med å innhente markedene nok en gang gjennom økte kostnader og lavere marginer, samt et inflasjonspress/prisstigning som øker sansynligheten for høyere renter fremover, noe som igjen øker kostnadssiden. Spiralen er igang.

* Norge har uten tvil en overopphetet økonomi - Nordmenn med verdens høyeste score på nabosjalusi og jantelov tåler faktisk ikke å få "gratispenger" gjennom rekordlave renter - kan sammenliknes med Nordmenn som får gratis/billig drikke: går stort sett på trynet...

 

Det er fullstendig utopi å tro at aksjemarkedet bare vil stige og stige uten korreksjoner innimellom. Og jo lengre oppgangen varer, og jo sterkere den er, jo verre blir korreksjonen. Riktignok stiger aksjemarkedet over lange tidsperioder (6-7 år +), ellers ville alt stoppet opp. Men, man har høykonjunkturer og lavkonjunkturer, og disse kommer ubønnhørlig tilbake hver sin gang. Vi er nå på toppen av en høykonjunktur, uten tvil, og dette vil avløses av en lavkonjunktur. Det jeg imidlertid har feilet på i høst er at jeg trodde dette ville slå inn tidligere. Utålmodigheten min får ta skylda for det.

 

Lavrente-politikken som ble kjørt i perioden 2003-2006 har overstimulert markedene og man har fått en nærmest klondyke-stemning i den tro at kapital er gratis: Man kjøper opp konkurrenter og konsoliderer bransjer over en lav sko til svært stive priser, og potensielle oppkjøpskandidater blir dratt med opp i en form for massesuggesjon. Man glemmer at dette er lånte penger og at det skal tilbakebetales igjen, og da til en etterhvert langt høyere rente enn da man tok opp lånene.

 

Jeg skal være den første til å innrømme at jeg nok en gang har vært for tidlig ute, men pussig nok har jeg etterhvert fått riktig i mine antakelser siden senhøsten 1999. Så kan man alltids komme med en slengbemerkning om at det gjør Haga og Warren også etterhvert når de alltid spår nedgang, men jeg har også kommet med antakelser om en del oppganger som har kommet. Også da litt tidlig ute et par ganger... Om OSE virkelig går så langt ned som 200 får tiden vise, men jeg er ikke i tvil om at OSE skal langt langt lavere enn dagens 400-nivå før man starter på en ny lengre opptur. Man glemmer visst at den økonomiske veksten i verden har stor betydning for oljeprisen: Faller veksten brukbart vil naturlig nok oljeprisen også falle pga mindre etterspørsel, og dette samtidig med at det investeres som aldri før for å øke tilbudssiden. Etterhvert vil dette føre til en langt større tilbudsside enn etterspørsel.

 

Alt er ikke annerledes denne gangen heller. Man håper alltid at man finner opp kruttet på nytt med "en ny økonomi" rundt årtusenskiftet, "en global økonomi uten grenser for oppgang" som vi er inne i nå...

 

Dette er altså min mening, og følte jeg måtte repetere og begrunne den.

[Carlos]

DNM nedgraderer OSE..

Begrenset videre potensial i det norske markedet

 

http://www.sbm.no/files/upload/astrategi150107.pdf

[vidar]

- Oslo Børs opp 20 prosent

 

- 2007 blir tidenes konsolideringsår og Oslo Børs vil gå 20 prosent, sier aksjemegler Gaute Eie i Carnegie.

 

 

Artikkel av: Carine Møller Mortensen (16.1.07 06:23)

 

 

- Det virker som panikken har lagt seg litt på hylla, sier Eie til Finansavisen.

 

Også Terje Nyborg i Terra Securities synes det underliggende ser bra ut på Oslo Børs.

 

- Oljeprisen tikker litt opp igjen, lakseprisen er kraftig opp, IT-selskapene generelt har hatt en sterk start på året og oppkjøpsaktivitetene både her hjemme og på utenlandske børser er i gang. Med et slikt bakteppe blir det bra, sier Nyborg til avisen.

 

- Og skulle Tandberg TV bli kjøpt opp av Arris vil det frigjøre nesten seks mrd. kroner. Erfaringsmessig blir mye av disse pengene reinvestert i markedet.

[Zoonic]

DNM med markedsrapport:

 

Begrenset videre potensial i det norske markedet

 

 

_______

[RoRu]

Oljeprisen har gått en god del ned siden ifjor sommer, men likevel er Oslo Børs nå på ATH. Dette skyldes nok en del NHY, men det sier meg også at risikoappetitten er enorm for tiden når man sender Oslo Børs opp til disse nivåene til tross for stor korreksjon i oljeprisen.

 

Kan ikke skjønne annet enn at dette vil bære skikkelig galt avsted i løpet av noen uker/måneder...

[Zoonic]

Vi får se RoRu...

 

Du har spådd OSE ned i 200 iløpet av året, så det bør da snart stupe..

 

Oljeprisen har gått en god del ned siden ifjor sommer, men likevel er Oslo Børs nå på ATH. Dette skyldes nok en del NHY, men det sier meg også at risikoappetitten er enorm for tiden når man sender Oslo Børs opp til disse nivåene til tross for stor korreksjon i oljeprisen.

 

Kan ikke skjønne annet enn at dette vil bære skikkelig galt avsted i løpet av noen uker/måneder...

[RiskyTrader]

Vi går en spennende tid i møte med stadige nye ATH både i Oslo, NY og kanskje også andre steder.

 

Det er jo også som regel slik at aksjemarkedene har en tendens til å overreagere begge veier... Jeg kan vel ikke si at det er en like avsindig prising av aksjer nå sett opp mot dot.com-bølgen og "den nye økonomien" som kom rundt årtusenskiftet. Det ER bedre P/E situasjon nå for mange selskaper..

 

Riktignok er det noen knøttekuler som går helt av skaftet, f.eks. SIMTRO.... Allerede i uke 3 i dette året ser det ut til at jeg har gjort årets råeste trade for min del med en 70%-gevinst på 2 dager....Inn på 2,45 - ut på 4,16 (nå nå to dager etter salget 2,73). Skulle jeg få noen liknende i de 49 gjenværende ukene av året må det vel være i derivatmarkedet, helt sprøtt.

 

Det er fortsatt mange tegn som tyder på at vi får en korreksjon snart...Oppkjøp skjer i fleng, Røkke selger for milliarder, nye ATH i mange selskaper (bl.a Telenor i dag) og stigende rente. Men vi mangler den helt sinnsyke klodykestemningen enda...Den som gir rom for en riktig rå korreksjon.

 

Alternativt kan vi jo få en slik hvis en eller annen hendelse som ikke er oppdaget eller i søkelyset inntreffer. Mange tenker nok da på en større terroraksjon el. men det kan jo være noe annet som ingen har tenkt på også...

 

 

Derfor...et par salgsopsjoner på OBX-en litt nede out oft the money som katastrofeforsikring blir min strategi da jeg fortsatt er ca 50-70 % investert i aksjer! Det virket bra i mai-juni 2006, selv om det selvsagt ikke er noen garanti for gjentakelse...