FJO - Fjord Seafood

[Martini]

Meglerhus: - Potent

 

First Securities stiller seg positiv til lakseaksjene.

 

 

Artikkel av: Øystein Byberg (30.5.05 16:18)

 

 

Det er mange positive faktorer i fiskeindustrien for øyeblikket, mener First Securities.

- Vi ser en underliggende bra etterspørselsutvikling i Europa og USA samt at etterspørselsveksten i Russland er sterk, skriver meglerhuset ifølge first.no.

 

Volumutviklingen kommer på tiltagende priser både i Europa og på filet i USA, hvilket gjør dette spesielt interessant, mener First.

 

- I tillegg er våre indikasjoner at det slaktes mye ung fisk hvilket tilsier at den høye slaktingen i forkant av EU-tollen tok ut mye av fisken i denne generasjonen og at det nå slaktes på høstgenerasjonen og derved ser sannsynligheten for at vi kan få en reell skvis i dette markedet i løpet av året å være relativt høy, heter det.

 

- I sum er denne miksen relativt potent og med forsiktig kursutvikling i lakseaksjer hittil i år er de kortsiktige forholdene rundt disse aksjene gunstige, skriver meglerhuset.

 

Link: Hegnar

[Martini]

Fra TA-tråden her på forumet. Postet av Zoonic i dag

 

Dagens kjøpskandidat - Oslo Børs

 

Fjord Seafood (FJO) - 30 mai. Kurs: 2.94

 

Fjord Seafood har brutt opp gjennom taket i en fallende trendkanal. Dette indikerer i første omgang svakere falltakt, eller innledning av en mer horisontal utvikling. Har brutt en dobbel-bunn-formasjon. Etablert brudd på motstanden ved 2.81 kr vil signalisere oppgang til 3.24 kr eller høyere. Aksjen har brutt opp gjennom motstanden ved ca 2.80 kr og videre oppgang er dermed signalisert. Volumtopper og volumbunner korresponderer godt med topper og bunner i kursen. Volumbalansen er også positiv, noe som styrker aksjen. RSI-kurven viser en stigende trend, noe som kan være et tidlig signal om innledning av en stigende trend også for kursen. Aksjen anses samlet sett teknisk positiv på middels lang sikt.

Middels lang sikt: Kjøpskandidat

[Hoff@]

Ikke særlig tillitsvekkende dette.

 

Lemper ut Fjord Seafood aksjer

 

To store investorer selger aksjer i Fjord Seafood og reduserer dermed beholdningen.

 

I en børsmelding heter det at NorgesIvestor II og Annexstad Hartvig Wennberg har redusert beholdningen av Fjord Seafood aksjer med over 10 millioner aksjer.

 

NorgesInvestor II AS har solgt 9 300 000 aksjer til kurs 3,05 i Fjord Seafood ASA. NorgesInvestor II AS eier etter salget totalt 19 995 000 aksjer i Fjord Seafood ASA, tilsvarende 3,44 prosent av selskapets utestående aksjer.

 

Annexstad Hartvig Wennberg AS har solgt 700 000 aksjer til kurs 3,05 i Fjord Seafood ASA. Annexstad Hartvig Wennberg AS eier etter salget totalt 1 505 000 aksjer i Fjord Seafood ASA, tilsvarende 0,26 prosent av selskapets utestående aksjer.

 

NorgesInvestor II AS og Annexstad Hartvig Wennberg AS eier etter salget totalt 21 500 000 aksjer i Fjord Seafood ASA, tilsvarende 3,70 prosent av selskapets utestående aksjer.

[Martini]

Limer inn dagens flaggmelding "for the record":

 

07/06-2005 10:58:29: FJO - FLAGGING

Umoe Invest AS har tirsdag 7. juni kjøpt 13.628.000 aksjer

i Fjord Seafood til kurs 3.306.

 

Umoe Invest AS eier etter kjøpet 42.428.000 aksjer i Fjord

Seafood, tilsvarende 7.3%.

 

I tillegg til denne eierandelen eier Karen Helene

Midelfart, nærstående til Jens Ulltveit-Moe, 100.000 aksjer

i Fjord Seafood.

[Martini]

Jubler over Fredriksen og Ulltveit-Moe

 

Av Kristin Vallevik Gjerde

 

Analytikerne jubler over de nye storeierne i norsk fiskeoppdrettsnæring, John Fredriksen og Jens Ulltveit-Moe. De tror den etterlengtede konsolideringen av næringen nå vil skyte fart.

 

Ballet ble åpnet i dag da rederen John Fredriksen kjøpte nesten halvparten av aksjene i Pan Fish.

 

Senere fulgte industrimannen Jens Ulltveit-Moe opp og punget ut med 45 millioner kroner for aksjer i Fjord Seafood. Begge aksjene skyter i været på børsen idag.

 

- Det er nå det begynner å skje i norsk oppdrettsnæring. Næringen har vært overmoden i lang tid for å starte en strukturdebatt. Nå får den fått inn aktører som har penger til å gjøre noe, sier fiskeanalytiker Klaus Hatlebrekke i DnB Nor Markets til dn.no.

 

Speeder opp

Norsk fiskeoppdrettsnæring har lidd under å ha mange, men ulønnsomme produsenter, og dermed ikke hatt penger eller kapasitet til å slå seg sammen og bli mer kostnadseffektive.

 

- Norsk fiskeoppdrettsnæring trenger en bedre struktur, og de nye eierne vil speede opp den prosessen. Fra å ha en bank som ikke er veldig aggressiv eier, har man fått inn noen som er mye mer aggressive, sier Hatlebrekke.

 

God lønnsomhet

- Alle ser hva som bør skje. En god struktur er viktig, da blir det god lønnsomhet, sier han.

 

Analytikeren mener alle forhold ligger til rette for at norske lakseoppdrettere skal kunne håve inn penger. Selv om det fortsatt er toll på norsk laks er signalene fra EU at det er midlertidig, og at det i fremtiden vil komme restriksjoner i form av minstepriser i stedet.

 

- Tilbudet, etterspørselen, markedet; alle faktorer rundt er helt ideelle, sier analytikeren, som har kjøpsanbefaling på både Fjord og Lerøy.

 

Hyggelig

- Dette viser at troen på næringen er på vei tilbake, at to industriledere har gått inn såpass betydelig etter at den har ligget nede i fire år er veldig hyggelig, sier analytiker Helge Moen i First Securities til dn.no.

 

Han tror også at de to nye eierne vil delta aktivt i å bygge et nytt kart over fiskeoppdrettsbransjen.

 

- De har nok klare ambisjoner om å fortsette en konsolidering som ble påbegynt for noen år siden, men stoppet opp i de vanskelige tidene, sier han.

 

Sommerværet

Jens Ulltveit-Moe, som nettopp kjøpte seg opp i Fjord Seafood, vil imidlertid ikke kommentere sine planer.

 

- Ingen kommentar. Du skulle heller spurt meg om rentenivået eller sommerværet, da hadde jeg snakket mye, sier Ulltveit-Moe til TDN Finans.

 

Link dn.no

[Martini]

09.06.2005 19:37

Kommisjonens forslag går gjennom

 

Bodø: Det kom ikke til noen endelig avklaring på ettermiddagens møte i Europakommisjonens Antidumping-komité. Komiteen er en høringsinstans. Men alt tyder på at Kommisjonens forslag blir fulgt -- i en noe moderert utgave.

 

Og forslaget går ut på å konvertere den midlertidige og differensierte antidumping-tollen på norsk laks til en felles minstepris på rundt 2,81 euro per kilo. Minsteprisen vil gjelde for rundt 80 prosent av norsk lakseeksport til EU. Og fortsatt antidumping-toll for drøyt 90 norske oppdrettere.

 

- Prosessen innad i antidumping-komiteen er meget konfidensiell, med mindre Kommisjonen skulle velge å gå ut med en uttalelse. Men antidumping-undersøkelsene av norsk laksenæring fortsetter. I utgangspunktet vil tiltakene som ble innført i april, vare i ni måneder, sier en EU-tjenestemann til IntraFish. Vedkommende ønsker ikke å bli navngitt.

 

EU-systemet og prosessene innad er nokså lukket overfor allmennheten.

 

IntraFish erfarer imidlertid at Kommisjonen fortsetter dialogen med de enkelte medlemsland.

 

- Kommisjonen står fritt til å gjøre hva den vil når det gjelder foreløpige tiltak, sier en kilde til IntraFish.

 

Og en tredje kilde mener at Kommisjonen vil åpne for en individuell gjennomgang av de rundt 90 selskapene som har fått en ekstra høy antidumping-toll på 24,5 prosent. De står for rundt 20 prosent av Norges lakseeksport. Gjennomgangen kan resultere i at straffetollen omgjøres til minsepris for det enkelte selskap.

 

En individuell gjennomgang vil ta ubestemt tid. Gruppen er beskyldt for ikke å ha villet samarbeide da Kommisjonen gjennomførte undersøkelsene sine. En samlet norsk næring raser mot påstanden om manglende samarbeidsvilje.

 

Sannsynligvis blir gjeldende differensierte straffetoll-regime å vare i mist ei uke til, kanskje ut måneden, kanskje lengre. Det er opp til Kommisjonen å bestemme.

 

Prosessindustrien i EU er ikke lykkelig etter dagens møte, men representanter oppfordrer til samarbeid mellom alle parter. Man oppfordrer også nordmennene til å ikke være for steile og til å velge en kompromisslinje.

 

Etter det IntraFish erfarer, skal Kommisjonen og Norge møtes for å snakke sammen.

 

Enkelte EU-aktører frykter at lakseprisene skal holde seg eksepsjonelt høye helt fram til august. Det betyr god fortjeneste for norske oppdrettere, som tiltakene var ment å ramme. Og at EUs egen prosess-industri vil fortsette å blø.

 

 

Bent-Are Jensen, IntraFish

[Martini]

10.06.2005 14:09

FHL og Atle Eide søker dialog med EU i laksesaken

 

Bodø: FHL havbruk ved styreleder Atle Eide har nylig sendt ut en pressemelding sammen med styreleder Knut Haagensen i FHL, der det presiseres at en vil intensivere laksenæringens direkte dialog med Europakommisjonen i laksesaken. Nå skal det forhandles med EU.

 

 

Gjennom denne pressemeldingen kommuniserer Atle Eide at han som ny leder i FHL havbruk har valgt en annen og mer samarbeidsvillig linje overfor EU i laksesaken.

 

Eide og Haagensen skal aller først kontakte EU for å finne en løsning for det selskapene som har fått 24,5 prosent i dumpinavgift.

 

I dag har representanter for brede deler av norsk sjømatnæring vært samlet i Oslo for å diskutere de videre strategier for næringens handtering av laksesaken. I dagens pressemelding røpes litt av hva som kommer til å bli hovedlinjen i denne strategien:

 

-Vi kan konstatere at næringen er enig om veivalg og strategier, og som innebærer en økt innsats med vekt på en svært tett dialog med EUs medlemmer og Kommisjonen, heter det.

 

Denne linjen er ulik den linjen som oppdretterne sammen med myndighetene vedtok på FHL havbruks årsmøte i Tromsø i vår. Den innebar en konfrontasjonslinje med EU, og en vilje til å bruke den tiden som trengs til WTO har avgjort grunnlaget for straffetiltakene mot norsk laksenæring.

 

I dagene som kommer skal FHLs nye linje kommuniseres til myndighetene.

 

 

Knut Eirik Olsen, IntraFish

[Martini]

10.06.2005 15:03

30 kroner passert

 

Bergen: Den voldsomme prisstigningen på laks lar seg ikke stoppe. 30-kronersgrensen er passert.

 

 

- I dag er det helt bonanza. Snittprisen er 29 kroner - det kan jeg garantere. 4+ er 30 kroner i snitt til oppdretter. 3-4 henger litt igjen, sier innkjøper Per Vidar Ottesen i eksportselskapet Norwell til IntraFish.

 

- Men vi sliter med å få igjen prisen ute, legger han til.

 

- Jeg vil si at det er bra balanse til de som vil ha fisk. En del segmenter har falt bort, og en del kjøper en halv bil istedenfor en hel bil.

 

- Her er mindre biomasse enn i fjor. Det er det som driver prisene. Men prisene kan ikke ligge her så veldig lenge.

 

- Det er kjekt å være oppdretter idag. Men det fortjener de. Vi får ta oss et glass vin for oppdretterne i kveld, ler han.

 

Også en konkurrerende eksportør merker prisrushet.

- Det stiger kraftig. Det gjør det. Det har passert 30 kroner på de mest attraktive størrelsene, sier innkjøper Johnny Kvaløysæther hos Nisja Trading i Bergen.

 

- Men småfisken henger etter. 2-3'en er fem kroner under 4-5'en.

 

Kvaløysæther ønsker ikke å være for presis på prisantydningen.

- 4+ er på 30 kroner pluss. Det sies så mye nå at jeg vil være litt forsiktig.

 

- For de attraktive størrelsene er det større etterspørsel enn tilbud. Det er manko på storlaks. Men det ligger store lagre i Øst-Europa, så de har ikke merket det der. Russerne går også ned på størrelsene når de store ikke er tilgjengelig.

 

Oppdretter Gerhard Alsaker sier til IntraFish at han har solgt laks for 31,50 kroner kiloet fredag.

 

 

Aslak Berge, IntraFish

[Zoonic]

DNBNOR OPPGRADERER FJORD

 

DnB NOR Markets oppgraderer Fjord Seafood fra selg til hold på

bakgrunn av et bedre laksemarked enn tidligere forutsatt og

forventninger om en positiv nyhetsstrøm i forbindelse med en

sannsynlig fusjon med Pan Fish. Vi venter imidlertid et høyt

kostnadsnivå for selskapet i Q2, lavere laksepriser gjennom

august/september og redusert synergi med Pan etter inngåelse

av den nye slakteavtalen.

• Lakseprisene steg med rundt NOK 1.50 forrige uke og la seg dermed like i

overkant av NOK 30. Etterspørselen er solid og med et fortsatt lavt nivå på

biomassen ligger tilbudet under fjorårsnivået. Dette skyldes delvis

avviklingen av ferie i Norge, mens Europa for øvrig tar hoveddelen av ferien

i løpet av august.

• Det ser ut til at lakseprisene vil holde seg sterkere enn tidligere ventet

gjennom sommermånedene. Gjennomsnittsstørrelsen er fortsatt lav

ettersom oppdretterne forsøker å selge 2004-generasjonen. De gunstige

vanntemperaturene fordrer veksten, men gjennomsnittsvekten er fortsatt

lav. Salget av mindre størrelser begrenser fremtidig tilbud og vil bidra til

fortsatt gode priser.

• Fjord Seafood har solgt slakterivirksomheten i Florø og samtidig inngått en

langsiktig slaktekontrakt med de nye eierne. Selskapet tar i denne

forbindelse et tap på NOK 12 mill, men vil også redusere årlige

slaktekostnader med NOK 10 mill. Transaksjonen er positiv for Fjord som et

selvstendig selskap, men er negativ for et eventuelt kombinert Pan Fish /

Fjord. Det ville vært gunstig for Pan Fish å slakte laksen fra Fjord og

dermed redusere samlede kostnader.

• DnB NOR Markets oppgraderer Fjord fra selg til hold på bakgrunn av et

sterkere marked enn ventet og forventninger om positive nyheter i

forbindelse med en sannsynlig sammenslåing med Pan Fish. Den direkte

synergien vil i utgangspunktet være relativt lav, men i kombinasjon med

Cermaq potensielt betydelig. Vi venter imidlertid høye kostnader for Fjord i

Q2 og noe lavere laksepriser gjennom august/september. I tillegg har

slakteavtalen redusert mulig synergi med Pan Fish.

[felis]

Lakseprisrally

 

Prisen på laks stiger kraftig. Oppturen spås å fortsette.

 

 

Artikkel av: Øystein Byberg (22.7.05 12:32)

 

 

Relaterte artikler

- Laksen mot 30 kroner - Lakseprisen steg

- Ser høyere laksepris - Lakseprisen hopper

 

 

 

 

Fiskeri- og havbruksnæringens landsforening opplyser ifølge Reuters at lakseprisene steg fra 26,89 kroner for to uker siden til 28,66 kroner per kilo i forrige uke.

Det var spådd en oppgang til 28,50 kroner per kilo, målt ved det veide gjennomsnittet av ulike fiskestørrelser. For inneværende uke spås det at prisen vil stige til 29,38 kroner per kilo.

[Zoonic]

First om Fjord::

 

No party in 2Q05

Despite strong and accelerating salmon prices throughout 2Q, the current market balance is not expected to be reflected in the results of FJO in 2Q05. We forecast an EBIT of EUR 4,5 million, up from EUR 2,5 million 2H04 driven by higher contribution from Chile and VAP.

 

Poor results due to:

· Norway - Salmon price average lower than perception, low superior quality as signaled in 1Q05, end of generation issues tends to lower volume and increase costs.

 

· Chile - The sharp increase in spot-prices will only partly be reflected in 2Q results, as 80%+ is on 3 months contracts. Increased biomass costs as for the rest of the industry and higher freight costs to the US will reduce the result.

 

 

· VAP Europe - The sharp increase in salmon prices puts pressure on short-term margins, as contract-prices are lagging.

 

 

This does not change the overall picture

We expect the result in 2Q05 to be rather disappointing, as it was in 1Q05. However, as we expect most of these issues to be temporary, we retain our Accumulate recommendation. FJO is positioned to take benefit of the bright outlook for the salmon market and is a hot structure candidate.

[Zoonic]

DnB NOR Markets venter svake tall fra Fjord for Q2. Samtidig

venter vi en betydelig bedring i Q3 på grunn av lavere

kostnader og en høyere andel fisk med superior kvalitet. De

fundamentale faktorene er fortsatt positive, men med

sesongmessig normalt lavere priser i tiden fremover

opprettholder vi en holdanbefaling. Effekten av IFRSjusteringer

vil antagelig være positiv i Q2 og vi har inkludert

noe i våre estimater.

 

• Fjord Seafood presenterer sine kvartalstall førstkommende fredag før børs.

 

• Vi venter at selskapet for Q2 legger frem en omsetning på EUR 111 mill og

en EBIT på EUR 3.5 mill. EBIT påvirkes i betydelig grad av nedskrivninger,

sykdom, lav andel superior, lav gjennomsnittsvekt og høye

biomassekostnader i Q2 ettersom dette er utfasingen av 03-generasjonen.

 

• Lakseprisene i Norge har vært svært gode for oppdrettsindustrien i Q2 med

en gjennomsnittlig FHL-pris opp mot NOK 24.80 pr kg sløyet vekt levert

Oslo. I USA har lakseprisene også utviklet seg positivt gjennom Q2 og så

langt i Q3. For å oppnå full effekt på den chilenske produksjonen ligger det

imidlertid en forsinkelse i at mesteparten av volumet herifra selges på

kontrakter. I tillegg har vi sett en økning i kostnadene for flyfrakt. DnB NOR

Markets venter en fortsatt positiv utvikling i de viktigste fundamentale

markedsfaktorene fremover.

 

• Effektene av IFRS-justeringer vil antagelig være positiv for Q2 ettersom

både lakseprisene og andelen 4 kg laks på lager har steget gjennom

kvartalet. IFRS-effekten kan ligge på EUR 0-2 mill i Q2.

 

• DnB NOR Markets opprettholder en kortsiktig holdanbefaling ettersom vi

venter et sesongmessig fall i lakseprisen de neste månedene. Samtidig

kommer sannsynligvis spekulasjonene rundt en mulig fusjon med Pan til å

fortsette.

 

DNBNOR/10.08.05

[felis]

Storfangst for Fjord

Fjord Seafood går atskillig bedre enn til samme tid i fjor. Millionunderskudd er snudd til millionoverskudd.

 

Av Øyvind Henriksen

 

Fjord Seafood fikk et resultat før skatt på 4,1 millioner i andre kvartal. Det er hele 6,5 millioner euro sterkere enn i samme kvartal i fjor, melder selskapet i en børsmelding.

 

Resultatet er langt bedre enn ventet. Ifølge TDN Finans var det ventet et resultat på 2,3 millioner euro.

 

Selskapets driftsresultat endte på 5,8 millioner euro. Dette er 100.000 eurovakere enn ventet, men 300.000 euro sterkere enn driftsresultatet for samme kvartal i fjor.

[Zoonic]

- F I R S T L O O K -

 

Title: Weak as expected

 

Company: Fjord Seafood

Recommendation: Accumulate

Share price: NOK 4,40

Target: NOK 4,70

 

Fjord Seafood reported an operating result of EUR 3,9 million adjusted for sales gains and biomass corrections compared to our NOK 3,0 million forecast. The deviation is due to a higher contribution from Norway. VAP Europe came in marginally weaker than expected (NOK 2,0 million vs. our NOK 2,2 million estimate), but as revenue growth was better, operating margins were disappointing. Chilean operations performed according to expectations adjusted for an EUR 0,625 million.

 

Conclusion: The 2Q05 presentation gave no significant deviations to our view on FJO, and estimates will not be changed materially. The result was weak as expected, but the next few quarters will improve as costs will come down and prices will be increasing. We retain our Accumulate recommendation.

 

first/12.08.05

[felis]

Fjord byr på Cermaq

 

Fjord Seafood byr på 38 prosent av Cermaq, noe som vil sikre seg selskapet kontroll.

 

 

Artikkel av: Øystein Byberg (5.10.05 09:40)

 

 

Fjord Seafood ASA har fremsatt et kontanttilbud om å kjøpe 33 millioner aksjer i Cermaq ASA fra Den norske stat, ved Nærings- og handelsdepartementet, for 47 kroner per aksje.

Den tilbudte prisen på 1,6 milliarder kroner er 200 millioner kroner høyere enn midtpunktet i det indikative prisintervallet for spredningssalget i forbindelse med den planlagte børsnoteringen av Cermaq. Gitt en aksept av dette tilbudet vil Fjord Seafood eie rundt 51 prosent av Cermaq.

 

- Etter Fjord Seafoods syn foreligger det et betydelig potensial til å skape et globalt ledende og integrert sjømatselskap. Et slikt selskap, med hovedkontor i Norge, vil i tillegg til å sikre norsk eierskap, styrke Norges posisjon som det ledende miljøet innenfor dette næringsområdet, sier konsernsjef Helge Midttun i Fjord Seafood i en kommentar.

 

Etter gjennomføringen av transaksjonen ønsker Fjord Seafood å diskutere en fremtidig struktur for Cermaq og Fjord Seafood hvor staten er sikret en eierandel på minimum 34 prosent i et eventuelt sammenslått selskap. Fjord Seafood vil i denne forbindelse forplikte seg til å finne en løsning hvor de øvrige aksjonærene i Cermaq mottar et tilbud om samme kontantvederlag som staten, eller får et tilbud om å bytte sine aksjer i Fjord Seafood-aksjer.

 

Årlige samordningsgevinster ved en nærmere integrasjon av de to selskapene er anslått til å være mer enn 100 millioner kroner, noe som tilsier at et tettere samarbeid vil være verdiskapende for aksjonærene i begge selskapene.

 

Fjord Seafood har gitt staten en frist til klokken 17.00 onsdag 5. oktober 2005 til å akseptere tilbudet. Fjord Seafood har tatt forbehold om finansiering og har gitt seg selv en frist til å avklare dette innen 15 timer etter en aksept fra staten.

 

 

 

Anbefaler ikke Fjord-bud

 

Cermaq-styret anbefaler ikke budet fra Fjord Seafood.

 

 

Artikkel av: Øystein Byberg (5.10.05 09:44)

 

 

Fjord Seafood ASA har gitt Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet et tilbud om kjøp av 33,1 millioner aksjer i Cermaq ASA til en pris på 47 kroner per aksje.

Staten har anmodet om et råd fra styret i Cermaq ASA fordi tilbudet fra Fjord Seafood ASA oppfattes som et ønske om en fusjon mellom de to selskapene. Styret i Cermaq anbefaler Staten å ikke akseptere Fjords tilbud om å overta majoriteten i selskapet:

 

"Styret vil ut i fra de foreliggende forhold anbefale Staten å ikke godta tilbudet. Styret mener at Cermaq ASA strategisk og finansielt er bedre tjent med å børsnoteres på egen hånd. Styret fastholder sitt tidligere vedtak om børsnotere selskapet i henhold til den tidsplan og de aktiviteter som er planlagt. Dette innebærer at spredningssalget som tidligere annonsert vil foregå i perioden 6.-20. oktober", heter det i en melding fra Cermaq.

[Zoonic]

- F I R S T L O O K -

 

Title: Aggressive bid for Cermaq

 

 

Company: Fjord Seafood

 

Recommendation: Accumulate

 

Share price: NOK 3,95

 

Target: NOK 5,60

 

· FJO today announced a bid for 38% of the shares in Cermaq at NOK 47/share. They indicate that they are willing to look at structures giving the State a 34% stake in a merged FJO-Cermaq. An answer is reguired from the Norwegian State at 17.00 today.

 

 

· The bid gives a 58-42% ratio in favour of Cermaq on enterprise valuation, excactly the same as the merger ratio back in 2002, when the bid was declined by the EGM in FJO

 

 

· The timing of this bid is interesting, as FJO gives a premium on top of the highest price in the indicated valuation range (NOK 37-44), putting the Norwegian State in a potentially difficult situation. Should they sell shares for NOK 37-44 in an IPO or sell at a higher price?

 

 

· The merged company is one of the best fits in the industry, and we believe they can achieve NOK 150 million in annual synergies (+18% on 2007E EBIT)

 

Conclusion: If the bid is accepted this is a very good deal for FJO, but we believe the probability of an acceptance from the Norwegian State today is low, as the Board has alredy declined the offer and with only 7 hours to accept the bid. However, this will most likely spur a debate concerning a potential merger, and will be an issue to deal with for the new government. There is a chance that it might be an opening in the weeks to come, but we believe the probability is below 50%. Nevertheless, this bid will probably contribute to spur the M&A activity in the industry, and should be positive for share prices.

 

 

 

----

[felis]

Statlig nei til kjapp fiskelykke

 

Staten sier nei til å selge aksjer i oppdrettselskapet Cermaq til konkurrenten Fjord, selv om Fjord byr mer enn den foreslåtte prisen når Cermaq snart børsnoteres.

 

Av Are Slettan

 

Nærings- og handelsdepartementet sier onsdag ettermiddag nei til et bud fra Fjord Seafood på aksjer i Cermaq.

 

Det var tirsdag ettermiddag Fjord tilbød Staten 47 kroner pr. aksje for 33,1 millioner av statens aksjer i Cermaq.

 

Dette er snaut halvparten av statens 69,5 millioner aksjer i selskapet, og ville gitt staten 1,56 milliarder kroner for posten. Budet ville gitt Fjord en andel på 51 prosent i Cermaq og kom midt i en prosess mot børsnotering av Cermaq.

 

Staten sier nei selv om budet ligger over det forventede området for et nedsalg i forkant av en planlagt børesnotering av Cermaq. Dette intervallet er ventet å være 37 til 44 kroner aksjen, men kan også bli lavere eller høyere, avhengig av etterspørselen.

 

I en pressemelding fra departementet påpekes det at budet fra Fjord er fremsatt på et tidspunkt hvor staten har forpliktet seg til å delta i en prosess for børsnotering av Cermaq.

 

- En industriell salgsprosess har tidligere vært vurdert som et alternativ til børsnotering. Staten har vært enig med styret i Cermaq om at de beste grunner taler for en prosess som etablerer et bredt eierskap for selskapet gjennom en børsnotering, heter det i meldingen.

 

Styret i Cermaq har også anbefalt staten å si nei til budet.

 

Beklager

Fjord-ledelsen beklager departementets avvisning, og påpeker at staten ville fått en vesentlig høyere pris enn den som forventes oppnådd ved den planlagte børsnoteringen dersom den hadde takket ja til tilbudet.

 

- Vi foreslo videre en modell hvor staten ville bli sikret en eierandel på minimum 34 prosent i et eventuelt sammenslått selskap. Gjennom dette ville vi i fellesskap skapt et globalt ledende sjømatselskap. Et slikt selskap, med hovedkontor i Norge, ville i tillegg til å sikre norsk eierskap, styrket Norges posisjon som det ledende miljøet innenfor dette næringsområdet, skriver konsernsjef Helge Midttun i en pressemelding onsdag ettermiddag.

 

Liv og røre

Det planlagte spredningssalget i Cermaq starter i morgen, torsdag, og går til 20. oktober. Deretter skal selskapet noteres på Oslo Børs.

 

Etter år med krise, er det nå liv og røre i norsk laksenæring, ikke minst fordi aktører som John Fredriksen og Jens Ulltveit-Moe har kjøpt seg inn, og jobber hardt for å restrukturere og slå sammen selskapene for å bedre lønnsomheten i næringen.

 

Mens staten er dominerende eier i Cermaq, er John Fredriksen størst i både Pan Fish og Fjord. Jens Ulltveit-Moe er nest størst i Fjord.

[Zoonic]

DnBNOR med en "news flash" vedrørende FJO

[Zoonic]

Key Issues: FJO

 

We increase our recommendation from Accumulate to Buy following the share price decline witnessed lately. An EV/EBIT below 10x, structure potential and high gearing on a strong salmon market all make FJO an attractive investment. At today's share price, FJO is fairly valued at normalized salmon prices. Thus, you get the upside from high salmon prices and potential structure deals for free.

We expect declining costs in Norway, margin pressure in VAP

As for other producers we expect Fjord's Norwegian operating costs to decline in 3Q05, as the company starts harvesting the 04G. However, uncertainty is higher in FJO as the company has not given any guidance. Results in Chile are also somewhat tricky in 3Q, as the effect of contract vs. spot prices is uncertain. High raw material prices have put margins within the VAP division under pressure in the quarter. We expect an EBIT of EUR 13 million in 3Q05, up from EUR 2 million in 3Q05 and EUR 6 million in 2Q05.

 

FJO - a structure play

Following the statements of the new government yesterday the probability of a merger with CEQ is reduced, but as industrial logics are obvious, we still believe there is a fair chance of a merger. With transaction-willing shareholders and a global presence, FJO is also a merger candidate for most other major salmon players.

 

Fundamentals in place

The market balance remains tight. Medium-term supply growth will be very limited and as the demand is spurred by strong Russian growth, we expect salmon to trade at well prices well above normalized levels. A factor to watch is the bird flu, as fears of the flu could lead consumers switching from poultry to seafood, tightening the market balance further.

 

 

FIRST/14/10/05

[Zoonic]

Preview fra DnB. FJO slipper Q3 rapporten på fredag, etter børs.

[jigga]

Hei Tenkte jeg skulle skrive ned et par tanker, ikke bare lese andres...

 

Tenker meg fire gode grunner til ikke å selge fjord aksjene mine i dag, til tross for den brede oppgangen på fiskeaksjer akkurat nå:

 

1 venter et svært godt resultat

2 venter en løsning med russland

3 venter (ifølge dn) en løsning med eu

4 venter oppkjøp innad i bransjen (fortsatt usikkert hva fjord gjør med all cashen)

 

tidshorrisonten min er:

 

2 to til tre uker

3 en uke

4 to til tre mnd, ev. nyheter ved gf

[coban]

Kjempebra initativ, hadde alle 3000 medlemmer gjort som deg så hadde dette stedet nok blomstret! :D

[Zoonic]

KJØP FJORD, skriver DnBNOR i ny analyse

 

 

http://www16.dnb.no/markets/rapporter/pdf/...od%20010206.pdf

[Zoonic]

Key Issues: FJO

 

 

Chile expected to catch-up

 

FJO delivered a surprisingly strong 3Q05 result in Norway, and we believe it will follow up in 4Q05 with solid figures also in Chile, plus a further cost decline in Norway. We have made minor forecast adjustments, but see upside in 2006-07 EPS. Despite the recent strong share performance FJO continues to trade at a discount to fair value versus peers and has excellent exposure to exploding US prices.

 

· We expect a recurring EPS of EUR 0,025 in 4Q05E, up from EUR 0,016 in 3Q05 and a zero result in 4Q04, driven by declining costs and higher salmon prices.

 

· In Chile results lag spot-prices due to high contract coverage, so we expect the rise from 3Q05 to 4Q05 to exceed the market price change as there has been a significant price increase compared with the level at which contracts were set earlier in 2005.

 

· The VAP division will continue to suffer from high salmon prices, but prices should gradually be renegotiated at higher levels which will ease the margin pressure.

 

· Following the sale of the CEQ shares, the cash situation has improved and attention should be drawn to signals on use of the proceeds at the 4Q presentation.

 

 

first/02/02/06

____

[Zoonic]

Fortsetter laksefesten idag? Vi får se, kommer PAN inn på tirsdag med en like god rapport som FJO, så vil det også trigge fiskeaksjene.

 

Dette skriver First idag om FJO:

 

Key Issues: FJO

 

Surprise driven by quality earnings

 

The 4Q05 report of Fjord Seafood was very impressive, all divisions delivered in line or better than our forecasts. Operating margins in Norway are smashing, and is the key driver for our positive estimate revisions. These results are moving FJO up among top performers, and we find a multiple expansion likely on top of the estimate increase. We increase our long-term estimates by 19% and raise our share price target to NOK 6.60.

 

· FJO reported an EBIT of EUR 24m in 4Q05 vs. our EUR 21m forecast and consensus’ EUR 18m.

 

· The most important contributor to the deviation is an EBIT margin of NOK/kg 9.5 in Norway vs. our NOK/kg 7.2 forecast. This comes from a mix between higher prices and lower costs, but indicates a cost level below NOK/kg 18 in 4Q05

 

· A dividend of EUR 0,025 is positive, and is a reflection of the sharply improving financial situation of the company

 

· The share price rally is justified, and we see further upside in our fair value framework, including a period of high salmon prices and the structure potential

 

 

_______