TOM - Tomra Systems

[Zoonic]

Fra DN-papir idag:

 

Håper tur gir retur

 

Tomra-sjef Amund Skarholt tar nå stadig oftere flyturer til England. Der satser Tomra på å få en stor avtale om salg av selskapets returautomater med den britiske matvarekjempen Tesco.

 

 

FORELSKET PÅ JOBBEN. Da Amund Skarholt tok over som Tomra-sjef, sa han at han måtte bli forelsket i selskapet for å gjøre en god jobb. - Jeg har blitt forelsket. Det er ikke vanskelig å bli forelsket i et selskap som Tomra, mener han.

 

ØYVIND FINSTAD og KJETIL LYCHE

Publisert: 18.04.2007

 

Oslo

 

- Flytt deg litt. De prøver å jobbe her!

 

Tomra-sjef Amund Skarholt prikker Tomra Productions administrerende direktør Geir Hanevold på skulderen. Bak Hanevold har akkurat en av de 80 ansatte ved produksjonsfabrikken stanset opp flyttingen av en pall med panteautomatkomponenter, fordi sjefene står i veien.

 

Og jobbe har de bevist at de kan, i produksjonsfabrikken i Lier utenfor Drammen. Ifjor ble det produsert nærmere 12.000 automater her, mens det i et vanlig år blir produsert drøyt 3000.

 

Gjennombruddet med panteautomater i Tyskland førte til den økte produksjonen.

 

Nå ser Amund Skarholt, som tok over som Tomra-sjef i 2005, mot England. Også Japan og USA skal det satses på. Igår innfridde Tomra forventningene da Skarholt la frem tallene for årets første tre måneder. Noen timer i forveien «inspiserte» Dagens Næringsliv produksjonslokalene i Tomras anlegg i Lier.

 

Spent på reaksjon

 

Blant maskinene som produseres på anlegget i Lier, er en ordre på totalt 100 returautomater som er bestilt av den britiske matvarekjempen Tesco.

 

Maskinene erstatter tradisjonelle returpunkter, og tar imot plast og aluminium. Kundene trekker Tescos bonuskort når de returnerer avfallet, og får ekstra poeng de kan bruke som betaling i butikken.

 

Skarholt er spent på reaksjonene i England, som er et potensielt stort marked.

 

- Det kan bli en kjempemulighet for Tomra i 2009, 2010 og 2011. I år og neste år legger vi plattformen for å få til dette, sier Skarholt.

 

Opp og ned

 

Takket være suksessen i Tyskland ifjor ble det produsert et stort antall maskiner i 2006. I år blir antallet trolig halvert.

 

- Det går litt opp og ned. Det var fantastisk ifjor med 9000 maskiner til Tyskland. I år blir det 2000-5000 maskiner. Å kompensere det fallet blir tøft. Men den underliggende forretningen betyr mye, og den går bra, mener Skarholt.

 

Tomra leverer produkter som kan treffe i en tid der alle har fått øynene opp for at jordens miljø er i fare.

 

- Det er ikke tvil om at vi tjener på det. Den diskusjonen vi prøvde å få til for to-tre år siden, skjer nå. Men det vil ta tid, fordi folks adferd må endres, sier Skarholt.

 

Han regner med at maskinene Tomra leverer til England, hvor avfallet som leveres sorteres og kvernes opp til syv-åtte prosent av sin opprinnelige størrelse, vil bruke ti år på å slå gjennom her hjemme.

 

- Vi bruker panteløsninger til resirkuleringsmaskiner, som er fremtiden, sier Skarholt.

 

 

 

________________

 

Råsterkt i Tesco

18.04.07 07:03 Tesco la i går frem råsterke resultater – i overkant av markedets forventninger. På bunnlinjen sto hele 2,55 milliarder pund, det vil si rundt 30 milliarder kroner. Konsernets omsetning steg 10,9 prosent til 42,6 milliarder pund. – Resultatene viser at vi igjen har gjort store fremskritt på alle nivåer, da dette resultatet kommer samtidig med store investeringer i nye satsninger, sier konsernsjef Terry Leahy i en kommentar.

 

 

_______

[Zoonic]

Alcoa + Tomra = resirkulering

 

Av Steinar Spjelkaviknes, 18.04.07

 

En ny verden kan åpne seg for Alcoa i Farsund. I samarbeid med Tomra har bedriften utviklet en maskin for resirkulering av emballasje som kan bli «stor» i verdenssammenheng.

 

 

Samarbeidet med Tomra gir Alcoa flere bein å stå på, konstaterer Grethe Hindersland og Jan Ove Løland.

De er ganske stolte. Fabrikksjef Grethe Hindersland og dr. ing. Jan Ove Løland smiler bredt når de presenterer nyheten for lokalavisen.

 

I tre år har aluminiumsbedriften i Lundevågen drevet utviklingsarbeid på tre komponenter som inngår i en ny avansert resirkuleringsmaskin.

Tomra, som er kjent for sine panteautomater, går nå et steg videre når det gjelder avfallshåndtering. Returemballasje som det ikke er pant på, skal knuses, komprimeres og returneres.

Glass, plastikk og metall fra hermetikk og annen husholdningsemballasje blir først separert i maskinen

som er utstyrt med et avansert system som kan skille mellom forskjellige metalltyper. Dette er et vesentlig poeng i forhold til gjenvinning.

Deretter blir glass og metall knust, «kvernet» eller «most» slik at volumet blir minimalisert. Resultatet er en betydelig reduksjon i transportkostnadene av søppel.

 

«Tesco»

Det nye Tomra-systemet vil kunne revolusjonere behandlingen av returemballasje og bli et produkt av verdensformat.

Systemet er allerede tatt i bruk av den engelske matgiganten «Tesco» som har vunnet miljøprisen «National Recycling Awards» for 2006 på grunn av dette. Kundene tar med seg emballasje til butikken på samme måte som de tar med seg panteflasker.

Alcoa skal støpe tre komponenter som inngår i produksjonsenheten «Granulator». Delene blir produsert og satt sammen av Mandal Maskinering som er Alcoas underleverandør i denne sammenhengen.

 

Granulatoren er sentral i Tomras «Non-deposit recycling system». I inneværende år skal Alcoa levere 100 slike granulatorer, dvs. 300 komponenter.

Hvis det nye Tomra-systemet blir en suksess, er det ikke usannsynlig at 10.000 maskiner kan bli solgt i de nærmeste årene. Det sier seg selv at dette kan føre til betydelige leveranser for knowhow bedriften i Farsund.

 

Jan Oves «baby»

Fabrikksjef Grethe Hindersland har imidlertid beina trygt plantet på fabrikkgulvet og «tar ikke av».

– Dette produktet erstatter andre som fases ut. Vi leverer en aluminiumsdel og det er vanskelig å ha noen formening om potensialet, sier hun.

Men hun er full av lovord om utviklingsprosessen og skryter av Jan Ove Løland og de operatørene som har jobbet sammen med ham på dette prosjektet siden 2004.

En håndfull personer har vært involvert og kombinert utviklingsoppdraget med andre oppgaver i bildelfabrikken.

– Dette er Jan Oves «baby», men 5-7 personer har vært delaktig for å få dette til, sier Hindersland.

Jan Ove Løland sier at det har vært spennende å gjennomføre et prosjekt fra fersk idé til utviklet produkt. Om aluminiumens fortreffelighet sier han.

– En alternativ løsning i stål hadde veid flere 10-talls tonn. Vår løsning i aluminium veier 170 kilo, er meget tykkvegget gods med høye mekaniske egenskaper og lang levetid på fem til 10 år.

 

Fokus på miljø

Det var Tomra som tok kontakt med Alcoa etter at en av bedriftens ansatte hadde sett et produkt fra fabrikken i Farsund utstilt på Teknisk Museum. Ettersom Tomra foretrekker norske leveranser var det naturlig å henvende seg til bedriften i Lundevågen.

– Vi har begge fokus på miljø og har felles visjoner og ønsker om å bidra til en miljøvennlig utvikling, påpeker Hindersland.

Tomra har stått for ideene og patentene. Alcoa har utviklet produksjonsteknologien. Det har hele tiden vært god dialog mellom de to selskapene om fordeling av kostnader. Sammen kan de to bedriftene nå sørge for utvidet bruk av «det grønne metall» i et globalt perspektiv.

Grethe Hindersland har også et annet perspektiv på den nye kontrakten.

– Vi kan vise verden at vi kan lage disse dimensjonene i et lavtrykksstøperi, sier hun.

Jan Ove Løland følger opp.

– Jeg ser enn potensiell mulighet til å levere store komponenter i moderate volumer. Dette åpner muligheter for leveranser til marin industri og offshore.

Ingeniøren som lokalt ikke er like kjent som sin bror. Olav B. Løland, så tidlig at kontakten med Tomra kunne bli noe stort. Foreløpig er leveransene beskjedne og et supplement til bildelproduksjonen.

 

Alcoa i Farsund leverer i dag chassiskomponenter til Volvo, Saab og BMW. I tillegg står motorsykkelprodusenten KTM på kundelisten og nå også Tomra.

Bedriften omsetter for 400 millioner kroner årlig og har 240 ansatte. Den sysselsettingsmessige konsekvensen av Tomra-kontrakten på sikt, vil ikke direktør Grethe Hindersland spekulere i på det nåværende tidspunkt.

 

 

http://www.farsunds-avis.no/nyhet.asp?id=21827

 

 

____________

[Zoonic]

Noen stikkord fra First sin Q1-update:

 

Tomra 1Q07 Update

 

Strong in all areas

 

KEY POINTS:

- Performance slightly above expectations

- Strong RVM sales and Industrial processing

- Weak material handling

- High costs in Tesco ARC installation (TRC)

- Strong outlook

- Strong RVM, Materials H. season, Titech growth

- Predicting more ARC pilots and Tesco expansion

- We reduce estimates for ARC in 2007-08

 

CHANGES

- Recommendation: Buy (unchanged)

- Target: 70 (unchanged)

- EPS reduced for 2007 -08, increased from 2009

- Opening Bell Guesstimate – NOK 46

 

 

 

________________

 

Fra DNM

 

• Tomra kom inn med høyere omsetning for Q1/07 enn ventet, mens inntjeningen lå på

linje med estimatet. Med antall installerte enheter i Tyskland på 450 stk i løpet av

kvartalet ser utplasseringstakten også ut til å ligge på linje med forventningene.

Resultatet innen Collection Technology var noe svakere, mens spesielt Industrial

Processing leverte bedre tall enn estimert. DnB NOR Markets har en kjøpsanbefaling

på Tomra med et kursmål på NOK 52 pr aksje. Vær oppmerksom på at Tomra i dag

handles ex utbytte.

 

______

[Zoonic]

Protokoll fra GF igår:

 

http://www.newsweb.no/atmnt/Protokoll+GF.pdf?id=41753

 

______

[o-kr]

Q1 oppdatering fra Goldman Sachs.

De kutter kursmålet i tomra fra 55,5 til 53,2 men beholder aksjen på Conviction Buy List

 

 

What's changed

 

Tomra’s 1Q2007 results, while in line with consensus expectations, were, in our view, slightly mixed: on the one hand demonstrating some of the execution difficulties of managing relatively early-stage and ‘lumpy’ businesses while at the same time highlighting some of the attractive growth opportunities within the group.

However, overall we believe that our long-term bullish call on Tomra remains intact, notwithstanding our near-term estimate downgrades.

Implications

We are updating our forecasts and reduce 2007E EBIT by 11% (to Nkr493 mn) to reflect higher losses in the Development Initiatives division and a slightly weaker margin performance in Collection Technology (Deposit). Changes to future years are smaller, with very little impact on medium-term assumptions. As ever, low visibility on the development and timing of orders in Germany clouds the picture, but our recent upgrade to Conviction Buy was predicated on the medium-term potential for Tomra when Germany ‘normalises’

(2008/2009 onwards); we believe that this opportunity still exists and hence retain it on our Conviction Buy List.

 

Valuation

Our 12-month, DCF-based price target falls 4% to Nkr53.2 (Nkr55.5). On our new estimates, Tomra trades on a 2008E EV/EBITDA multiple of 9x and a FCF yield of over 6%, despite the growth profile offered by our base-case forecasts (22% EBIT CAGR 2006-10E, ex Germany), which do not assume, for example, the launch of products in new non-deposit markets, which could provide material further upside over the medium-term, in our view.

 

Key risks

Key risks to our price target include: low visibility on size of timing of orders in Germany, uncertainty

surrounding execution of new product launches, demand for solutions in non-deposit markets, pricing

pressure, continued strength of Nkr affecting reported growth rates.

[Northern Lights]

Fra HO:

 

 

Tomra-revolusjon?

 

Tomra og Alcoa kan ha tatt et stort steg videre innen avfallshåndtering.

 

 

Artikkel av: Odd Steinar Parr (18.4.07 10:09)

 

 

Relaterte artikler Se aksjeticker

- DnB Nor om Tomra - Her er Tomra-tallene

- Anbefaler Tomra - Anbefaler seks aksjer

- TOM

 

 

 

 

Tomra og Alcoa i Farsund har utviklet en ny avansert resirkuleringsmaskin som går et steg videre når det gjelder avfallshåndtering, skriver Farsund Avis.

Returemballasje som det ikke er pant på, glass, plastikk og metall fra hermetikk, skal knuses, komprimeres og returneres. Blant annet kan maskinen skille mellom ulike metalltyper, som ifølge avisen er et vesentlig poeng i forhold til gjenvinning.

 

Hvis det nye Tomra-systemet blir en suksess, kan det bli solgt så mye som 10.000 maskiner de nærmeste årene. Systemet brukes allerede av engelske Tesco, der kundene tar med seg emballasje til butikken på samme måte som med panteflasker.

 

Alcoa skal Farsund Avis støpe sammen tre komponenter i produksjonsenheten "Granulator", som er sentral i Tomras "non-deposit"-system". 100 granulatorer skal leveres i år.

[Northern Lights]

Kan dette bli Tomras nye pengemaskin?

- Utsiktene for Tomra er gode, sier First-analytiker Einar Strømstad til HegnarOnline. Han peker på det som kan bli selskapets nye pengemaskin.

 

 

Artikkel av: Odd Steinar Parr (18.4.07 11:25)

 

 

Relaterte artikler Se aksjeticker

- DnB Nor om Tomra - Anbefaler Tomra

- Tomra: Dette er analytikerne spent på - Selger stort i Tomra

- TOM

 

 

 

 

Tomra la etter børsslutt i går frem sine tall for 1. kvartal. Resultatet før skatt kom inn på 70 millioner kroner, mens driftsinntektene beløp seg til 794 millioner kroner.

 

Forventningene lå ifølge TDN Finans på 69 og 746 millioner kroner for hhv. resultat og omsetning.

 

- I sum var resultatet litt bedre enn ventet, og utsiktene er gode, sier First-analytiker Einar Strømstad til HegnarOnline.

 

Tomras nye pengemaskin?

Han fant flere overraskelser i kvartalsrapporten.

 

- Industrial Recycling (TiTech) var klart bedre enn ventet, og dette området vil fortsatt være en lønnsom vekstmotor. Tesco-prosjektet var klart svakere enn ventet, men problemene synes å være løst, og uansett er dette fortsatt nybrottsarbeid. Lønnsomheten fra denne typen virksomhet kan med tiden (2009 og utover) bli meget stor, fortsetter han overfor HegnarOnline.

 

First Securities opprettholder sitt positive syn, og anbefaler kjøp av Tomra-aksjen.

[Zoonic]

PARETO hadde estimert 753/57 for Q1 og bommet markert. I dagens oppdatering beholdes 40 NOK som kursmål og de holder på SELG:

 

 

Tomra Systems (TOM)

 

Company Update Price when published(NOK): 45.40

18 April 2007

 

REDUCE Medium Risk

Bloomberg: TOM NO (Unchanged)

Reuters: TOM.OL Target Price (NOK): 40.0

Sector: Technology & Growth Market cap (USDm): 1252

Style: Growth Analyst: Mikael Clement

Financial Details of 18 April 2007

Print version (pdf)

 

Q1 07 review - slightly better, but investment case intact

 

Q1 07 was slightly better than expected, but full year guidance is reiterated, and NIBD increases strongly, leaving room for further estimate cuts. We reiterate Reduce.

 

 

Q1 07 EBIT NOK 73m vs NOK 57m expected and street at NOK 69m. This compares to Q1 06 EBIT of NOK 123m.

Collection Technology and Industrial Processing Technology strong, while Materials Handling and Development Activities on the weak side.

 

Net debt at NOK 234m was significantly higher than anticipated while CFO of NOK 30m was significantly lower than expected.

 

Management reiterates a target of underlying earnings growth of 15-25% from the NOK 300m in 2006 (implies NOK 345-375m) plus German one-way sales, which should end up in the 2-5k level in terms of volumes. Applying an ASP of NOK 150k and 25% EBIT margin yields an incremental EBIT of NOK 75-187m for a total of NOK 420-560m.

Pareto’s NOK 540m estimate stands firm.

 

Street estimates are trending down, and we believe there’s more downside. Over the last year 2007E consensus EBIT has come down by 31%, but is still some 14% ahead of Pareto’s estimate.

We make minor adjustments to our 07E estimates: 07E EPS cut to NOK 2.0 (2.1) while 08E EPS is maintained at NOK 2.4. Our EPS is based on current number of outstanding shares.

 

At P/E 22x 07E and P/E 19x 08E, or EV/EBIT 12x 08E with an anticipated negative estimate trend we continue to view the risk on the downside, and reiterate Reduce/target NOK 40.

The recommendation was not presented to the issuer before dissemination.

 

 

________

 

 

Report highlights

Tomra posted as anticipated a weaker Q1 07 report, influenced by lower RVM volumes to Germany (450 vs 2,000 in Q1 06 and 1,500 in Q4 06), as well as lower earnings within Materials Handling in wake of cold US weather during the quarter. The report was, however, slightly better than expected with EBIT at NOK 73m vs NOK 57m expected.

 

Key issues in Tomra’s Q1 07 report:

 

Strong results from collection technology (RVMs) and industrial processing technology (IPT).

Weak results from materials handling, and negative gross contribution from development activities.

Weak CFO at NOK 30m, and NIBD at NOK 232m, vs estimate of NOK 126m/126m.

Mgt maintains expectations of 15-25% growth in underlying (ex GE) earnings plus an assumption of between 2-5k RVMs to Germany.

High uncertainty as to timing of German one-way orders, but 06-08E mkt volumes still seen at ~30k, leaving another 12k for delivery in 07/08E.

 

 

 

____________

[christle]

PARETO hadde estimert 753/57 for Q1 og bommet markert. I dagens oppdatering beholdes 40 NOK som kursmål og de holder på SELG:

 

Interessant denne "At P/E 22x 07E and P/E 19x 08E, or EV/EBIT 12x 08E with an anticipated negative estimate trend we continue to view the risk on the downside, and reiterate Reduce/target NOK 40.

The recommendation was not presented to the issuer before dissemination."

 

Risikoen er altså på nedsiden. De legger mao. lite eller ingen ting inn av "risko" på oppsiden. Den finnes det etter mitt syn mye av: Ting tar tid, men virksomheten går bra… Dersom noen (Orkla eller Private Equity firmaer) vurderer å kjøpe Tomra, ja så bør de gjøre det FØR ting skjer: Kontrakter i Tyskland og vedlikeholdsinvesteringer som vokser dramatisk fra neste år…, innføring av pant i EU-land og store salg til ikke-pante markeder - Skarholdt nevnte mulige ARC-piloter i USA, Frankrike, Spania m.fl. fra høsten av.… En avgjørelse med TESCO i UK og med Sumitono? i Japan vil komme rundt september… Ting har knapt sett lysere ut…, og det skjønner de store gutta; de kan neppe vente lenger… Ser en dette i sammenheng med at Tomra skal kjøpe tilbake opp til 7,1 mill. aksjer, ja så hadde ikke jeg tort å sitte short lenger. Når short-posisjonene skal dekkes inn, ja da går kursen raskt og fort opp…

 

Dersom Pareto hadde begynt å legge inn en viss sansynlighet for at de positive triggere også kan relaiseres, så hadde kursmålet sett helt annerledes ut. Slik jeg ser det er riskoen langt større for at de positive triggere mer enn oppveier de negative, og resultatet blir at det faktiske resultatet blir langt bedre enn det Pareto estimerer...

 

Mvh,

[felis]

Pareto sier videre:

 

Collection Technology and Industrial Processing Technology strong, while Materials Handling and Development Activities on the weak side.

 

Forstår ikke helt hvor de har det fra. Inntektene fra Materials handling økte fra 218 mill til 243 mill i forhold til samme periode ifjor.

 

Men dette området bekymrer meg mhp framtiden. Den markerte overgangen til forskjellig drikke uten kullsyre (og pant) vil føre til mindre inntekter både på pantesiden og Materials Handling fremover hvis det ikke gjøres noe med pantelovene i USA. Ser at Tomra forklarer litt sviktende salg på Østkysten med dårlig vær. Det var litt vanskelig å forstå. Tror nok det jeg nevner betyr mer ved siden av en svak dollar som heller ikke er bra mhp fremtidig inntjening.

[felis]

Her er en til som er litt bekymret. Han er bekymret over tekniske problemer mhp Tesco-prosjektet. Dette har jeg hevdet ved flere anledninger og det forbauser meg ikke at det er store utfordringer her. Vi må imidlertid huske på at dette fortsatt er pilotprosjekter og man vil høste mange erfaringer etterhvert og problemer er som kjent til for å løses.

 

 

Tomra-analytiker er litt bekymret

 

Kaupthing-analytiker Geir Kristiansen kommenterer Tomra-tallene overfor HegnarOnline. Han er litt bekymret.

 

 

Artikkel av: Odd Steinar Parr (18.4.07 13:39)

 

 

Tomra la etter børsslutt i går frem sine tall for 1. kvartal. Resultatet før skatt kom inn på 70 millioner kroner, mens driftsinntektene beløp seg til 794 millioner kroner.

 

Forventningene lå ifølge TDN Finans på 69 og 746 millioner kroner for hhv. resultat og omsetning.

 

- Tallene var på linje med forventningene. Salget av panteautomater i Europa utenom Tyskland var overraskende godt, sier Kaupthing-analytiker Geir Kristiansen i en kommentar til HegnarOnline.

 

England bekymrer

Utviklingen i Tesco-prosjektet i England er han ikke like imponert over.

 

- Kostnadene i England var høyere enn ventet. Vi er litt bekymret over at Tomra varsler om operasjonelle utfordinger i England, og tror at det kan medføre en langsommere utrulling der enn tidligere ventet, legger han til overfor HegnarOnline.

 

Kristiansen endrer verken sin nøytral-anbefaling eller kursmålet på 50 kroner.

[felis]

Kjøp Tomra

 

Analytiker Preben Rasch-Olsen i Carnegie anbefaler kjøp av Tomra-aksjen etter tallslippet.

 

 

Artikkel av: Øystein Byberg (18.4.07 15:14)

 

 

Analytiker Preben Rasch-Olsen i Carnegie har nedjustert estimatene for Tomras resultat for 2007 og 2008 med henholdsvis fire og elleve prosent etter resultatfremleggelsen. Ifølge TDN Finans er bakgrunnen for dette endring av forretningsmodell i Japan.

-Det meste av rapporten var bra, men det ser ut til at det blir en endring i hvordan de kommer til å føre inntekter fra Japan. I stedet for å få masse inntekter i ett år, blir det fordelt på tre-fem år, sier Rasch-Olsen til nyhetsbyrået.

 

Carnegie står fast ved sin kjøpsanbefaling og har et kursmål på 62 kroner.

 

Tomra-aksjen stiger 0,1 prosent (fem øre) til 45,40 kroner. Vær imidlertid obs på at aksjen noteres ex utbytte på 40 øre i dag.

[christle]

Her er en til som er litt bekymret. Han er bekymret over tekniske problemer mhp Tesco-prosjektet. Dette har jeg hevdet ved flere anledninger og det forbauser meg ikke at det er store utfordringer her. Vi må imidlertid huske på at dette fortsatt er pilotprosjekter og man vil høste mange erfaringer etterhvert og problemer er som kjent til for å løses.

Tomra-analytiker er litt bekymret

 

Kaupthing-analytiker Geir Kristiansen kommenterer Tomra-tallene overfor HegnarOnline. Han er litt bekymret.

 

For noe f...... tull. Skarholdt sa at dette gikk på skinner, og at de ville utplassere et senter om dagen i fra juni... Er disse folka tunghørte, eller ønsker de bare å høre det de vil høre...

 

Nok en gang ser vi hvor absurd ting er. First har kursmål på 70, Carnegie på 62 og Pareto på 40... First ser mao. er oppside på 75 pst. målt relativt til Pareto... Pareto ligger desidert lavest, og desverre nærmest dagens kurs...

[pluss201]

Q1 07 was slightly better than expected

 

 

Dette lar jeg stå som dagens sitat. I prosent blir vel 13 millioner mer enn 57 litt enn "slightly". Problemet er at denne karen på død og liv må komme opp med en konklusjon på kroner 40. Da kunne Tomra levert 850/120 uten at det hadde betydd særlig for konklusjonen.

 

felis, det stoppet opp for Tomra i 14 dager på Østkysten på grunn av uvær. Dette er ikke en ubetydelig andel av et kvaral.

 

 

Det later til at Tomra rett og slett har sjokkert en del med veksten. Den er langt bedre enn forventet. Noen som har lagt merke til følgende?

 

Tomra leverte 1550 færre panteautomater til Tyskland i Q107 enn i Q106. Dette tilsvarer vel omtrent 230 millioner - 65 millioner = 165 millioner lavere salg til Tyskland. Likevel var omsetningen i Q106 kun 28 millioner lavere enn i Q107. 28 millioner. Og omsetningen i segmentet falt kun 26 prosent, selv om salget til Tyskland falt godt over 70 prosent.

 

Forresten noen som har hørt fra Danske Bank. De bommet vel mest av alle på Tomras tall?

[Zoonic]

hehe, christle, de skriver mye "rart" og de har en agenda, her er det ikke mye haussing. Enkelte av disse husene bommet jo med både 10 og 20%, både på topp og bunn, og noen kaller det "ubetydelig" avvik...

 

 

Vel,vel, dette blir spennende fremover og Skarholt leverte sine niende rapport og ved åtte av dem, har aksjen steget dagen etter, inkl. dagens oppgang(tross ex-utbytte) og en temmelig rød dag.

 

 

_____

[Zoonic]

Omfattende oppdatering fra First:

 

 

Tomra Systems Buy (Repeated)

 

Q1 figures released

 

Date of publication: 18/04/2007Date for prices:

BuyTarget price: 70,0 NOK

 

18 April 2007

 

 

More certainty outside Germany

Our Buy verdict on Tomra remains, as the 1Q07 result was slightly above expectations. Established operations are strong, and will continue to be solid contributors. Timing of German sales remains hard to estimate, but there is no change in the potential market. Industrial processing technology showed impressive growth and profitability. The Tesco project has remarkably low profitability, but this is most likely of a temporary nature, and the need for TRCs appears more and more evident, given end-consumer volumes.

 

• Tomra reported 1Q07 EBIT slightly above market expectations, but the report looked to us stronger than the average suggests, since the disappointments were of a temporary na-ture, while the positive surprises are sustainable platforms for further growth.

 

• After the report, and subsequent discussions with management, we have reduced near term anticipations regarding sales to Germany over the next six months, as well as profit-ability from non-deposit operations in 2007 and 2008. 2009 remains likely to be the year of big break-throughs.

 

• The path over the next 6-12 months will bring mixed quarterly reporting, with timing uncer-tainty in Germany but strong growth and/or recovery in the other businesses and a decent replacement cycle effect – with higher gross margins in RVMs outside Germany. With longer-term growth still strong, the weak share price remains a buying opportunity

 

 

The disappointments appear to be of a temporary nature, while the positive surprises are set to give a lasting platform for even more profitable growth. Our take-away from the re-port is therefore clearly positive.

 

• RVM sales in Germany were as expected, and the order backlog for 2007 has been increased by the previously announced orders for 800 RVMs. Moreover, the outlook for new German orders was retained, and Tomra claims to be “ex-tremely well positioned” to capture a significant share of the remaining orders for a total of 12.000 RVMs set to be placed in 2007 and 2008. Profitability in Ger-many is set to increase when the guarantee periods for RVMs expire and the re-tailers are invoiced for spare parts and service.

 

• RVM sales outside Germany were strong, with solid momentum in Finland, Denmark, Holland, Sweden and Norway. Sales in Finland will pick up even fur-ther from 2Q07, as retailers prepare for the new PET deposit legislation. The po-tential for replacement sales seems still to be untapped.

 

• Materials handling was as expected. Unfavourable weather conditions had re-duced revenues by 7% without leaving room for corresponding cost reductions. However, the main season for this business is during the summer, when people consume more beverages. In addition, the increased deposit rates in California and the intake of third party volumes will secure growth for this business, and the weak performance in 1Q07 most likely will not be repeated.

 

• Industrial processing technology operations were remarkably strong. TiTech has 70% organic growth, sustaining high gross margins and keeping operating expenses in control. Also the newly acquired CommoDas is improving.

 

Organic growth at TiTech is set to remain high for the foreseeable future. With 70% gross margin and operational gearing, the bot-tom line improvement will be significant. In addition, the full year effect from the acquisition of CommoDas will give growth also in 2Q07.

 

• Non-deposit operations were remarkably weak. The Tesco project has not only incurred negative gross margin, but also higher operating costs than expected due to higher than expected volumes and unforeseen consumer behaviour. The Tesco project is back on track from 2Q06, since the new manufacturing set up fi-nally is effective, consumer communication has been improved, and Tesco is contributing personnel to meet, greet and educate consumers at the TRC’s (to be named ARCs outside Tesco). The remaining of the ongoing 100 TRC project is set to generate a positive gross margin (30% we assume) and bring the accumu-lated project loss down towards zero.

 

Tomra has growth exposure to four areas and several geographic markets in environ-mental areas where end-consumer demand and regulation is driving volumes. With fixed operating expenses a large share of costs, the margin gearing in the four businesses as volumes grow is strong and we see the current low share price as a buying opportunity. Af-ter the valuation summary, this update examines in more detail the growth drivers for the main business areas.

 

Changes in estimates / focus / risks

We have reduced earnings forecasts for 2007 by 10%, due to reduced anticipation for German sales, as well as low profitability in the Tesco project. We have reduced forecasts for 2008 by 6%, assuming that the development of non-deposit businesses will continue to be time consuming and costly. Our 2009 estimates are almost unchanged. We retain our target at NOK 70, and our Buy recommendation

 

Valuation

We have not changed our perspective on the inherent value of Tomra after this report. Es-tablished operations have a sustainable EBIT level around NOK 700 million, founded on service agreements and replacement installations. As some organic growth can be antici-pated, an EV/EBIT of 12 should be fair (stable earner multiples). This implies a value of NOK 7-9 billion or ca NOK 50 per share from the existing RVM, Processing and Material Handling operations.

 

But there is more value for investors. Current earnings are derived from only 15% of global beverage consumption, and the initiatives targeting the remaining 85% are material-ising in the UK, Japan and Greece. The ultimate consequence of a full penetration would be new markets more than five times larger than the established operations. We cannot expect immediate profitability of any magnitude from new areas, but the long term potential is immense. Given the initial orders from global majors, it is now a fair bet to put an option value on new expansion initiatives at 50% of established value.

 

Collection Technology Deposit

This division contains all sales, lease and service of RVMs in Europe and North America. The business model in Europe is based on sale of RVMs at a fixed unit price plus a service contract with annual revenues based on a percentage of the RVM price. In USA the model could be as in Europe for some retailers, but more commonly Tomra sets up and maintains RVMs and is paid a small amount for each beverage container that runs through the RVM. The growth of the European business is driven by deposit legislation and the replacement cycle as the installed RVMs have a lifetime of seven to ten years.

 

This division will have lower revenues and gross margins in 1H07 than in 1H06, but to un-derstand the dynamics one must separate Germany from all other RVM businesses. The information to do this is not easily available, since Tomra intentionally refrains from giving precise revenue, cost and profitability information for Germany.

 

However, based on the number of machines sold, estimates of Central European sales outside Germany, and judgements on cost allocations, we have estimated the complete P&L for Germany on a stand-alone basis.

 

Collection Technology Deposit – Germany

We know the number of machines installed each quarter, and we know the split between new machines and upgrades of old.

 

• The order volume for 2007 is only 1.500 units (including installations in 1Q07), but we expect the actual installed volume in 2007 to be between 3000 and 5000 RVMs depending on the timing of the Norma and Plus orders. Thus our near term volume estimates are highly uncertain, and is not visible even for Tomra at the moment. However, we are very confident that Tomra has the competence to assess the market need, and are quite certain that Tomra will sell 8.300 RVMs more than currently on order over the next 24 months. This equals a 70% share of the remaining estimated market potential of 12.000 RVMs by 2008. Sales in 2009 and onwards should also be strong, both due to further penetration, but also due to replacement. Replacement will occur eventually when RVMs are worn out, but could come sooner, since German retailers might change focus between PET, Glass and Cans.

 

• The average selling price in 1H07 was pressured by a high degree of small and simple RVMs as well as a high ratio of upgrades. The average selling price in 2H07 was pressured by the large volume discount given to Lidl. Going forward we expect mainly new large RVMs and only a few large single orders. Thus the average selling price is set to increase.

 

• Service revenues will increase, even if no more RVMs are sold. The reason is that sales already made have service contracts added, but up to two years free for the customer. Tomra has set aside some of the initial selling price to cover direct service costs during the guarantee period. However, in 1Q08 when the 1Q06 sales are out of the guarantee period, service revenues will start to pick up.

 

• Gross margins have been pressured both by large order volume discounts, and by the service business. The reduced need for large volume discounts will lift gross margin going forward. Even if Tomra does not invoice service charges dur-ing the first two years, it performs the operations and installs spare parts. The full cost of service is therefore already booked as manufacturing cost, and the grad-ual increase in service invoicing will contribute to a higher gross margin. This should probably improve even further as the installed base grows, since Tomra is set to keep all scale advantages of operating a large service network.

 

• Operating costs have been stable, and is set to remain so. Tomra has the ca-pacity in place to handle the business. RVM Techn.

 

In the longer term perspective we notice how service revenues continue to increase, even when sales volumes are reduced. The reason is that service revenues are a function of accumulated installed base. Even if RVMs sales fall to zero in one year, service revenues will continue to grow for two more years. Only removal of installed RVMs can reduce ser-vice revenues. We also note that this will contribute positively to the gross margin. RVM Techn.

 

* * *

Thus to summarise, even if the near term timing of German machine sales is hard to pre-dict, it is a fair bet to expect high and robust operating performance from Germany for years to come.

 

Collection Technology Deposit – outside Germany

RVM sales are strong in most regions, and this effect will be strengthened even further from 2Q07 when sales to Finland pick up as retailers prepare for the new PET deposit coming into effect from 2008. Prices and gross margins are stable, and we observe no competitive intensity that is set to challenge this in the near term. The profitability devel-opment throughout 2007 is therefore set to be strong, but the longer term development is set to be even better.

 

Longer term we anticipate that sales in the Nordic region will be strengthened by replace-ment in Norway and Sweden, and even longer term Denmark. Sweden has a large popu-lation of RVMs dating from the mid 1990-ies, since only Coop has made a large replace-ment investment in this decade. The replacement sales in Sweden have been less re-quired, since retail chains have reduced the number of outlets, and have had a surplus of RVMs at hand. The same goes for Norway, where many RVMs from the 1999 generation still are operating. We predict that sales in Norway and Sweden will pick up in 2008 and 2009, while the same effect will reach Denmark from 2010, when the Danish 2002 genera-tion becomes ripe for replacement. Again, the stable competitive environment is set to re-sult in stable gross margins, while operating expenses will grow in a contained fashion.

 

In sum, the RVM businesses are set to be very profitable. After several years of a cyclical downturn, and weak markets in preparation for deposit regulations, this unit is back on track.

 

 

Materials handling

 

This division performs logistics services and prepare used material for physical recycling, with all operations being in North America. It has a dual business model. On the East Coast, material handling contracts are bundled with the RVM business, and Tomra is paid a fee for each item handled. In California there is no RVM business, and Tomra takes possession of the collected material, thus creating an exposure to material price fluctua-tions.

 

• East Coast revenues are a function of beverage container volumes. The busi-ness is therefore seasonal, with the winter as the low season with added risk of bad weather effects. In addition, volumes depend on whether consumption is of deposit regulated beer or soft drinks, or deposit free water. As water has gained market share, Tomra has lost volumes. A new deposit on water containers as well would be most welcome, but we would not expect this. The beverage indus-try is strongly lobbying against more deposits, and we believe that the industry will manage to stop attempts to extend the deposit to new beverage types or in-crease the deposit rates already in place.

 

• California revenues follow the same seasonal pattern as on the East Coast, but Tomra is also exposed to material prices. Deposit rates were increased from the beginning of 2007, and this should give volume growth throughout 2007. In addi-tion, Tomra has accepted third party material volumes since 3Q06, and the full year effect of this business should yield decent revenue growth, but slightly re-duced gross margins in 2Q07.

 

The longer term growth potential in this division is limited. The East Cost operations will most likely not be hurt by bad weather every year, while the Californian operations is set to grow in 2008 as well as a consequence of the increased deposit rates. Gross margins should improve somewhat as compactor technology (Orwak) is implemented to reduce lo-gistics costs in California.

 

* * *

In sum, the Materials handling businesses are set to be profitable and quite stable, once California has adapted to the higher deposit rates and East Coast operations are back to normal seasonality patterns.

 

 

Industrial Processing Technology – TiTech, Or-wak and CommoDas

 

 

The business model of this unit resembles that of the European RVM business, however with significantly lower service revenue ratios, since the equipment is less exposed to wear and tear. TiTech is the profitable growth engine, with 70% organic growth in 1Q07 and 70% gross margin. We anticipate that TiTech will continue to grow, albeit at a slower rela-tive pace due to sheer size. Gross margins are set to stay high, since the competitive in-tensity is limited and the market potential is large, with significant benefits for those mate-rial recovery facilities that choose to invest in automation. Growth in 2Q07 will also be driven by the full year effect of the acquisition of CommoDas, which was made in June 2006. Only Orwak appears to be a less successful acquisition. Profitability has been meagre, and charges were made both in 4Q06 (NOK 5 M) and 1Q07. (NOK 4 M)

 

In a longer perspective we anticipate a continuation of the organic growth, and increased average gross margins, since the high margin TiTech business most likely will have the strongest growth. %

 

 

* * *

 

In sum, the Industrial Processing businesses are key for Tomra’s overall growth. We no-tice how profitability in 1Q07 (adjusted for the Presona charge) is close to profitability for the full year 2005. With only 10% growth in 2009 and only 5% growth in 2010, we might have underestimated the potential of this business.

 

 

Collection Technology Non-deposit

 

In the near term, the Tesco project is the main non-deposit business. The first TRC gen-eration was installed as six pilots in 2005. The second generation was supposed to be 100 additional TRC’s, but the initial subcontractor did not manage to fulfil their obligations. This lead to a lot of trouble and additional manufacturing costs in 4Q06 and 1Q07, even though the initial subcontractor was replaced already in 4q06.

 

Gross margin was negative and operating expenses were higher than expected. The third generation TRC was launched with TRC number 16 in the 100 series. The technical specifications are changed and the gross margin is positive, an improvement that will be noticeable in 2Q07 figures. Nevertheless, the large TRC order will most likely have generated an operating loss when TRC number 100 is installed at the end of September. At that time TRC generation four should be ready to be put into industrial production. Generation four should generate RVM level gross margins even with a lower average unit price than the current Tesco TRC’s. 8

 

With generation four, Tomra should be ready to move forward both with Tesco and with new pilot customers in other countries.

 

At that time Tomra should also have a much better grip on the implementation challenges of educating a large population eager to recycle all kinds of objects, including those not suitable for a TRC. We expect that Tomra will secure a follow up order from Tesco, and continue the installation pace from 3Q07 until all Tesco stores with a suitable location have a TRC. We predict that Tomra this autumn will install a few pilots with at least two major retailers, like Walmart in USA and Carrefour in France, and that 2008 will be used to un-derstand the consumer behaviour in those markets.

 

2009 should be the year that the chain-effect gains real momentum, and large numbers of ARCs should be installed. The main reason we believe in the ARC project is that consum-ers appear to embrace it. Parts of the problems in the Tesco project is due to larger than expected customer traffic, and more than expected recycled volumes. This is a temporary pain, but a long term gain. If consumers are attracted, retailers will want it.

 

In the longer term the business in Japan should also pick up, but we expect only modest sales also in 2008.

 

* * *

 

In sum, the non-deposit opportunity is the large upside Tomra offers to investors. The visi-bility is low, and near term performance is most likely negative. However, this unit has the potential to become as significant as all other parts of Tomra combined. And in our opin-ion, this is hardly discounted in the share price at all..

 

 

 

__________

[felis]

East Coast revenues are a function of beverage container volumes. The busi-ness is therefore seasonal, with the winter as the low season with added risk of bad weather effects. In addition, volumes depend on whether consumption is of deposit regulated beer or soft drinks, or deposit free water. As water has gained market share, Tomra has lost volumes. A new deposit on water containers as well would be most welcome, but we would not expect this. The beverage indus-try is strongly lobbying against more deposits, and we believe that the industry will manage to stop attempts to extend the deposit to new beverage types or in-crease the deposit rates already in place.

 

Dette har som jeg har påpekt stor betydning for utviklingen i USA. Det er en klar dreining over til drikkevarer uten pant. Det er derfor avgjørende at panten utvides i mange stater til også å omfatte disse. At First er så skeptiske til at dette vil skje er ikke så rart. Vi ser dessverre gang på gang at hensynet til industrien og butikkene teller langt mer enn miljøet. Begrunnelsen som gis offentlig er derimot gjerne at man ikke vil pålegge innbyggerne ekstar skatter.

 

Vi får imidlertid inderlig håpe at utvidelser av panteloven vil skje. Dette vil ha stor betydning for både salg av automater samt økt Materials handling. Vi får også håpe at andre stater innfører pantelover. Fortsatt er det mange som ikke har noen pantelov i det hele tatt. Kampanjer for å få innført lover og utvidelser av lover er igang i en rekke stater og vi får bare håpe at de kan bli vedtatt etterhvert.

 

Det ultimate hadde kanskje vært en føderal lov. Hvis dette kom og tilsvarende for EU.......

Det må være lov å drømme litt også.

[gaudio]

20/04-2007 07:38:11: (TOM) PURCHASE OF TREASURY SHARES

 

 

Tomra Systems ASA has today purchased 262,000 own

shares at an average price of NOK 44.59 per

share at Oslo Stock Exchange. After this

transaction Tomra holds 3,196,614 treasury

shares.

 

For further information please contact CFO Espen

Gundersen, telephone +47 97 68 73 01

 

Asker, 19 April 2007

Tomra Systems ASA

Ekstern link: http://www.newsweb.no/index.jsp?messageId=149304

[pluss201]

TOMRA - SLIK ANALYTIKERNE SER DET

 

Her kommer en light utgave av oversikten jeg brukte å legge inn regelmessig tidligere. Denne oversikten inneholder de kursmålene jeg sist har sett omtalt fra de ulike analytikerne. Kun Orion og Pareto har etter det jeg har notert meg salgsanbefalinger.

 

Ber som vanlig om at eventuelle feil korrigeres av dere som sitter på siste analyse fra vedkommende analytiker.

 

 

70 First Securities

 

68 Fondsfinans

 

62 Carnegie

 

60 Glitnir

 

60 UBS Limited

 

50-60 Danske Bank

 

55,50 Goldman Sachs

 

54 SEB Enskilda

 

52 DNB

 

50 Nordea

 

50 Kaupthing

 

50 Terra

 

48 Christiania Securities

 

47 ABG Sundal Collier

 

47 Handelsbanken

 

47 Orion

 

40 Pareto

 

 

Av 17 kursmål på denne oversikten, ligger visst hele 16 over sluttkursen på fredag.

[Megler1]

Det er mulig at 16 av 17 kursmål til analytikerne ligger over fradagens kurs, men er kursmålene høye nok til at det kan sises å gi en god avkastning? Svaret på det er etter min mening nei.

 

Derfor gikk jeg på fredag ut av TOM for å investere i (ferie)bolig på Kypros. Der har boligprisene doblet seg de siste 5 årene og det er ingen ting som tyder på at denne verdistigningen vil fortsette.

Tvert i mot tror de fleste at innføringen av euro fra årsskifte vil bidra til ytterligere prisstigning.

[felis]

Lovforslaget om utvidelse av panteloven i Connecticut passerte nylig finanskommiteen i Assembly og skal antakelig stemmes over i Senatet om ikke så lenge.

 

Veien videre er dessverre tung også her i likhet med bl. a dets nabostat New York hvor lovforslaget er lagt på is. Dette sier senator Bill Finch som fremmet forslaget:

 

Finch said the "forces of darkness" still can kill the proposal, which has been discussed for years. This session, it gained the support of Gina McCarthy, commissioner of the state Department of Environmental Protection.

 

Mørkets krefter var jommen en bra betegnelse på disse motstanderne synes jeg.

 

Hele artikkelen kan leses her:

 

http://www.stamfordadvocate.com/news/local...local-headlines

[felis]

Fra I-markedet:

 

Tomra-konkurrent bygger ut

 

Det tyske teknologiselskapet Wincor Nixdorf investrer nå i et nytt produksjonsanlegg for panteautomater.

 

 

Med lokale finansielle bidrag og egne midler investerer Wincor Nixdorf nå i et nytt produksjons- og utviklingsanlegg for panteautomater i byen Ilmenau.

 

Ifølge Wincor Nixdorf vil selskapet putte omkring 5 millioner euro inn i ekspansjonsprosjektet, men delstaten Thüringen går inn med 1,4 millioner euro i strukturmidler.

 

Med delstatsminister for økonomi til stede, satte Wincor Nixdorfs konsernsjef Jürgen Reinholx spaden i jorda i Ilmenau mandag på stedet hvor det nye anlegget skal bygges. Fasilitetene skal allerede være klare til høsten.

 

Anlegget skal ifølge Wincor Nixdorf bidra til at konsernet oppfyller sine ekspansjonsplaner innen panteautomatområdet, hvor de lenge har siktet mot en markedsandel på 30 prosent i det tyske markedet. Samtidig sier Wincor Nixdorf at de nå også ser en ekspansjon internasjonalt innen panteautomater.

 

Konsernet er i dag verdensledende på minibanker og betalingsløsninger til butikker.

 

Kosnernsjef Reinholz opplyser at planen har fått støtte fra nylige mottatte bestillinger på mer enn 500 panteautomater til det tyske markedet i tillegg til bestillinger fra skandinaviske selskaper i forbindelse med pilottester hos større skandinaviske dagligvarekjeder.

Wincor Nixdorfs satsning i markedet som tradisjonelt har vært kontrollerte av norske Tomra kom i gan gi forbindelse med innføring av pant på drikkevareemballasje i Tyskland. Wincor Nixdorf kjøpte i 2003 tyske Prokent som var på konkursens rand etter å ha tatt på seg å konkurrere mot Tomra.

 

Utviklingen av Wincor Nixdorfs automater har pågått i Ilmenau siden 2003 og staben har i perioden økt fra 80 til 150 ansatte. Blant annet har selskapet etablert et call-center med 25 ansatte til å betjene sine tyske kunder.

[TorValdsen]

Ute av Tomra igjen på fredag på kurs 45,65.

Tok ikke sjansen på eventuelle hendelser som kunne medføre "nedtur" i løpet av helga.

 

Avventer inngang igjen utover uka..

 

- 16 av 17 hus melder nøytralt eller kjøp - med kursmål over dagens kurs - og OSE er i All Time High.

- Effekten av Q1 ser ut til å ha manifestert seg i en liten kursoppgang, enn så lenge.

- Wincor Nixdorf melder om ny fabrikk og kapasitetsutvidelse.

-Muligens et godt stykke frem til "nye" kontrakter fra Tyskland.

-Snart MAI ......... "sell in may - and stay away".

 

Totalt sett ser det ut til å være rom for en liten tur ned igjen... om ikke annet på grunn av at de som handlet rett før/rett etter Q1, ser mesteparten av effekten er tatt ut, og derfor selger seg ut igjen.

 

 

 

Intill jeg er på aksjonærlista igjen.. Lykke til.

[felis]

Her er forøvrig pressemeldingen fra Wincor Nixdorf ang. utvidelsen (se under):

 

http://www.wincor-nixdorf.com/internet/com...Detail.jsp.html

[pluss201]

Fra nabokanalen:

 

TOM - Dette er en UNO nyhet !

 

Westfalen: Standard-Premiere mit Tomra

 

Donnerstag, 5. April 2007

Als erste deutsche Tankstellen-Gesellschaft hat die Westfalen AG eine Absichtserklärung mit der Tomra Systems GmbH, Hilden, geschlossen, mit dem Ziel, den kompakten Leergutrücknahme-Automaten Uno standardmäßig als Ladenbauelement in ihre Convenience-Stores einzuführen.

 

http://convenienceshop.info/index.php?opti...4&Itemid=26

 

RE^1: TOM - Dette er en UNO nyhet !

Westfalen AG har for tiden 250 bensinstasjoner i Tyskland

 

 

Pussig dette ikke ble omtalt ved Q1-presentasjonen hvis det stemmer. Kan være et nytt gjennombrudd i det store markedet som er signalisert for UNO.